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農林牧漁行業周報：生豬養殖行業持續虧損，2025年上市豬企銷量增長約25％。

生豬養殖行業持續虧損，2025 年主要上市豬企出欄量同比+24.9%

①生豬價格反彈至 12.65 元/公斤。本周六，全國生豬價格12.65元/ 公斤，周環比+1%。涌益咨詢(1.2-1.8)：全國90 公斤內生豬出欄占比 5.16%，周環比-0.28pct；50 公斤二元母豬價格1555 元/頭，周環比+0.1%，同比-4.9%；規模場 15 公斤仔豬出欄價363 元/頭，周環比+13.8%，同比-32.4%；②生豬出欄均重降至128.54 公斤，大體重豬出欄占比降至 6.54%。涌益咨詢(1.2-1.8)：全國出欄生豬均重128.54 公斤，周環比-0.12 公斤，較 2024 年、2025 年同期分別+5.03公斤、+4.44 公斤；150kg 以上生豬出欄占比6.54%，周環比-0.22pct，較 2024 年、2025 年同期-0.83pct、+0.93pct；175kg、200kg與標豬價差分別為 0.49 元/斤、0.63 元/斤；③生豬養殖行業全面持續虧損。生豬養殖行業持續虧損：i）自繁自養已連續16 周虧損，由于近期豬價反彈，本周五自繁自養虧損收窄至11.54 元/頭；ii）仔豬銷售繼續虧損；iii）外購仔豬育肥已連續虧損逾6 個月，本周五外購仔豬育肥頭均虧損 129.8 元。我們判斷，隨著生豬養殖業全面虧損疊加調控政策持續落實，生豬行業有望持續去產能；④2025 年主要上市豬企出欄量同比+24.9%。2025 年，19 家上市豬企出欄量19,867萬頭，同比+24.9%，出欄量（萬頭）從高到低依次為，牧原7798（僅商品豬）、溫氏 4048、新希望 1755、德康農牧1083、正邦854、天邦食品 666、中糧家佳康 603、唐人神533、巨星農牧458、大北農（控股公司）450、天康生物 319、神農集團307、京基智農231、立華股份 211、傲農生物 175、東瑞 148、金新農148、羅牛山69、正虹科技 11；出欄量同比增速從高到低依次為，正邦106%、東瑞69%、中糧家佳康 69%、巨星農牧 64%、立華股份63%、神農集團35%、溫氏 34%、大北農（控股公司）25%、德康農牧23%、金新農 23%、唐人神 23%、牧原 19%、天邦食品11%、京基智農8%、正虹科技 8%、新希望 6%、天康生物 5%、羅牛山-1%、傲農生物-17%。2025 年 12 月，19 家上市豬企出欄量1,998 萬頭，同比+11.2%，出欄量（萬頭）從高到低依次為，牧原股份698（僅商品豬出欄量）、溫氏 456、新希望 181、德康農牧 111、正邦103、巨星農牧67、天邦食品 66、中糧家佳康 57、唐人神49、大北農（控股公司）47、神農集團 31、天康生物 30、立華股份24、金新農23、京基智農20、傲農生物 16、東瑞 13、羅牛山 6、正虹科技0；出欄量同比增速從高到低依次為，巨星農牧 118%、金新農80%、正邦73%、溫氏50%、神農集團 49%、中糧家佳康 32%、傲農生物28%、立華股份27%、天邦食品 22%、大北農（控股公司）19%、東瑞18%、德康農牧16%、新希望 14%、京基智農 3%、天康生物-6%、唐人神-10%、羅牛山-11%、牧原股份-15%、正虹科技-92%。