氟化工行業(yè)：2026年1月月度觀察，氟化工公司業(yè)績高速增長，含氟聚合物價格持續(xù)上行.pdf

氟化工行業(yè)：2026年1月月度觀察，氟化工公司業(yè)績高速增長，含氟聚合物價格持續(xù)上行。1 月氟化工行情回顧：截至 1 月末（1 月 30 日），上證綜指報 4015.75 點(diǎn)， 較 12 月末（12 月 31 日）上漲 3.76%；滬深 300 指數(shù)報 4706.34 點(diǎn)，較 12 月末上漲 1.65%；申萬化工指數(shù)報 4928.61，較 12 月末上漲 12.72%；氟化工 指數(shù)報 2155.24 點(diǎn)，較 12 月末上漲 6.77%。1 月氟化工行業(yè)指數(shù)跑輸申萬化 工指數(shù) 5.95pct,跑贏滬深 300 指數(shù) 5.12pct，跑贏上證綜指 3.01pct。據(jù)我 們編制的國信化工價格指數(shù)，截至 2026 年 1 月 30 日，國信化工氟化工價格 指數(shù)、國信化工制冷劑價格指數(shù)分別報 1271.391、1971.18 點(diǎn)，分別較 12 月底+2.95%、+0.85%，1 月螢石、無水氫氟酸、含氟高分子均價均有不同程 度上漲。 一季度主流制冷劑長協(xié)價格持續(xù)上漲。展望一季度，伴隨一季度長協(xié)價格確 定，終端空調(diào)企業(yè)長協(xié)訂單執(zhí)行穩(wěn)定：據(jù)卓創(chuàng)資訊，R32 長協(xié)價格將在 6.12 萬元/噸，環(huán)比 2025 年四季度價格上漲 1000 元/噸，漲幅 1.66%；R410A 長 協(xié)價格在 5.51 萬元/噸，環(huán)比 2025 年四季度上漲 1900 元/噸，漲幅 3.57%。 預(yù)計往后一周 R32 價格區(qū)間約 6.2-6.3 萬元/噸，R410a 往后一周價格區(qū)間約 5.5-5.6 萬元/噸，R134a 往后一周價格區(qū)間約 5.6-5.7 萬元/噸。 R22、R125、R152a 報價上漲。根據(jù)百川盈孚、卓創(chuàng)咨詢，本月 R22 報價提升 至 1.7 萬元/噸，較上月+1000 元/噸；R134a 報價維持 5.8 萬元/噸；R125 報 價提升至 4.85 萬元/噸，較上月+1000 元/噸；R32 報價維持 6.25 萬元/噸； R410a 報價維持 5.45 萬元/噸；R152a 報價提升至 2.85 萬元/噸，較上月+1500 元/噸；R142b 維持報價 2.85 萬元/噸；R143a 維持報價 4.6 萬元/噸。

據(jù)產(chǎn)業(yè)在線，2026 年 2 月空調(diào)總排產(chǎn)同比下滑 31.6%，春節(jié)錯期影響較大。2026 年前兩月排產(chǎn)出現(xiàn)分化，1 月受元旦假期以及部分企業(yè)前置 2 月春節(jié)排產(chǎn)影響， 內(nèi)銷排產(chǎn)推高；2 月家用空調(diào)內(nèi)銷排產(chǎn)下滑，春節(jié)錯期帶來了排產(chǎn)節(jié)奏調(diào)整，企 業(yè)為保障節(jié)前渠道備貨，一定程度上影響了 2 月空調(diào)排產(chǎn)量。出口方面，年底 海外圣誕旺季后進(jìn)入常規(guī)補(bǔ)貨周期，為避免春節(jié)假期影響交付延遲，部分 2 月 訂單提前至 1 月；2 月出口市場同樣受到春節(jié)放假和高基數(shù)影響，疊加部分企業(yè) 將國內(nèi)工廠承接的海外訂單轉(zhuǎn)移至海外生產(chǎn)基地，進(jìn)一步影響國內(nèi)出口排產(chǎn)數(shù) 據(jù)。內(nèi)銷排產(chǎn)方面，據(jù)產(chǎn)業(yè)在線，2026 年 2 月排產(chǎn) 455.5 萬臺，同比-38.1%； 出口排產(chǎn)方面，2026 年 2 月出口排產(chǎn) 693 萬臺，同比-26.5%。

關(guān)注成本支撐、供需改善背景下含氟聚合物價格上漲。PTFE 方面，成本端持續(xù) 上行進(jìn)一步夯實(shí)底部。供應(yīng)端行業(yè)整體供應(yīng)偏緊，且企業(yè)庫存處于相對低位； 需求端節(jié)前囤貨意向仍存，供需格局對價格存在上行驅(qū)動。截至 2026 年 2 月 5 日，懸浮中粒售價 4.2-4.5 萬元/噸，懸浮細(xì)粉 4.5-4.8 萬元/噸，分散 樹脂 4.5-4.7 萬元/噸，分散乳液 2.8-3.0 萬元/噸。PVDF 方面，市場短期以 穩(wěn)為主，上漲動能有所減弱，但實(shí)際成交價正逐步向報價靠攏，價差持續(xù)收 斂。截至 2026 年 2 月 5 日，涂料級 PVDF 主流報價為 5.4-6.0 萬元/噸，制 品級主流報價 5.5-6.0 萬元/噸，鋰電級主流報價為 5.0-6.0 萬元/噸。

本月氟化工要聞：巨化股份 2025 年預(yù)計實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 35.4-39.4 億元，同 比增長 80%-101%；永和股份 2025 年預(yù)計實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 5.3-6.3 億元，同 比增長 111%-151%；三美股份 2025 年預(yù)計實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 19.9-21.5 億元， 同比增長 156%-176%。