非銀行金融行業(yè)財(cái)富管理系列報(bào)告（一）：證券公司為什么現(xiàn)在要重視基金投顧.pdf

非銀行金融行業(yè)財(cái)富管理系列報(bào)告（一）：證券公司為什么現(xiàn)在要重視基金投顧。作為財(cái)富管理系列的第一篇報(bào)告，我們從政策鼓勵(lì)、渠道轉(zhuǎn)型和需求回暖三個(gè) 層面回答了證券公司需要重視基金投顧業(yè)務(wù)的原因，并從客戶基礎(chǔ)、資配能力 和適配模式三個(gè)角度論證了證券公司發(fā)展基金投顧業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)所在。在后續(xù)的 報(bào)告中，我們將進(jìn)一步梳理歐美日德等主要國(guó)家及主流機(jī)構(gòu)的基金投顧業(yè)務(wù)發(fā) 展歷程和模式經(jīng)驗(yàn)，以期為國(guó)內(nèi)證券公司基金投顧業(yè)務(wù)的成熟和壯大提供參考。

證券公司為什么要重視基金投顧業(yè)務(wù)？從政策端看，公募基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn) 轉(zhuǎn)常規(guī)或在即，科創(chuàng)板 ETF、指數(shù)基金等產(chǎn)品有望納入基金投顧配置范圍， 同時(shí)個(gè)人養(yǎng)老金推廣、跨境理財(cái)通發(fā)展和合格境外投資者制度優(yōu)化有望打開(kāi) 基金投顧業(yè)務(wù)場(chǎng)景和空間。從供給端看，傳統(tǒng)代理業(yè)務(wù)在經(jīng)濟(jì)增速換檔、結(jié) 構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)、利率中樞走低背景下面臨費(fèi)率承壓和存量博弈兩大困境，公募 高質(zhì)量發(fā)展對(duì)于投資者回報(bào)的強(qiáng)調(diào)將倒逼財(cái)富管理機(jī)構(gòu)重視賬戶管理能力建 設(shè)和產(chǎn)品負(fù)債端資金穩(wěn)定，人工智能變革或顛覆依靠信息不對(duì)稱(chēng)和標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn) 品輸出的傳統(tǒng)金融中介盈利模式，“顧問(wèn)”價(jià)值得以凸顯。從需求端看，低 利率時(shí)代到來(lái)、房產(chǎn)投資屬性消退，資金亟需新的資產(chǎn)載體；投資者從“踏 空焦慮”向“安全焦慮”的心態(tài)轉(zhuǎn)變、養(yǎng)老規(guī)劃前置和服務(wù)需求的提升，同 樣驅(qū)動(dòng)基金投顧發(fā)展。 

證券公司發(fā)展基金投顧業(yè)務(wù)有什么優(yōu)勢(shì)？集中在客戶基礎(chǔ)、資配能力和適配 模式：在國(guó)內(nèi)分業(yè)背景下，證券公司可利用綜合金融牌照業(yè)務(wù)多渠道、低成 本獲客，增強(qiáng)基金投顧業(yè)務(wù)的客戶基礎(chǔ)；同時(shí)作為資本市場(chǎng)的重要中介，證 券公司在股票、債券等底層資產(chǎn)、REITs 等另類(lèi)資產(chǎn)以及衍生品等風(fēng)險(xiǎn)管理 工具方面的覆蓋范圍、研究深度與業(yè)務(wù)操作能力具備突出的專(zhuān)業(yè)稟賦，跨境 理財(cái)通業(yè)務(wù)試點(diǎn)、場(chǎng)內(nèi) ETF 交易優(yōu)勢(shì)提供的創(chuàng)新可增強(qiáng)證券公司產(chǎn)品貨架吸 引力，兩者均為定制化基金投顧賬戶管理和多元配置組合輸出奠定了堅(jiān)實(shí)基 礎(chǔ)。此外，證券公司線下線上渠道的均衡發(fā)展、加之金融科技能力的持續(xù)建 設(shè)，使其可靈活適配基金投顧傳統(tǒng)線下模式、主理人模式、投顧+AI 模式，有 助于其基金投顧業(yè)務(wù)能盡可能最大化現(xiàn)有投顧人員產(chǎn)能、更好兼顧個(gè)性化服 務(wù)承接和標(biāo)品化服務(wù)輸出，實(shí)現(xiàn)對(duì)客戶資產(chǎn)的留存和對(duì)長(zhǎng)尾客群的有效觸達(dá)。