非銀金融行業(yè)：公募績效考核新規(guī)落地，長期主義導向優(yōu)化行業(yè)生態(tài).pdf

非銀金融行業(yè)：公募績效考核新規(guī)落地，長期主義導向優(yōu)化行業(yè)生態(tài)。

證券：公募績效考核新規(guī)以長期主義為導向重構(gòu)行業(yè)激勵約 束機制，有助于夯實高質(zhì)量發(fā)展根基。保險：證監(jiān)會正式發(fā)文擴 大戰(zhàn)略投資者類型，進一步拓寬商業(yè)保險資金權(quán)益投資途徑，若 按長股投權(quán)益法進行會計計量可減少股價短期波動對利潤的沖 擊。香港市場及港交所觀點：港股非銀板塊在低估值特征與盈利 改善預期共振下中長期配置價值凸顯。多元金融觀點：監(jiān)管邏輯 趨穩(wěn)、促消費導向明確、AI 技術(shù)提效的背景下，消費金融行業(yè)處 于政策紅利+與技術(shù)紅利的雙重驅(qū)動期。

證券：公募績效考核新規(guī)以長期主義為導向重構(gòu)行業(yè)激勵約 束機制，有助于夯實高質(zhì)量發(fā)展根基。近日，基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《基 金管理公司績效考核管理指引》，相較于 2022 年舊規(guī)，正式稿在 制度設計上呈現(xiàn)出三個特征：一是約束范圍從關(guān)鍵崗位向全業(yè)務 條線擴展，董事長、分支機構(gòu)負責人及核心業(yè)務人員均被納入剛 性約束；二是考核導向從規(guī)模驅(qū)動向投資者回報驅(qū)動轉(zhuǎn)型，三年 以上中長期指標權(quán)重、業(yè)績比較基準對比權(quán)重等量化要求趨于嚴 格；三是制度閉環(huán)從在職期間向全生命周期延伸，遞延支付起付 年規(guī)則、退休人員問責條款等填補了此前的監(jiān)管空白。新規(guī)推動 公募基金行業(yè)告別“旱澇保收”，回歸受托盡責、為投資者創(chuàng)造 長期價值的本源。

保險：證監(jiān)會正式發(fā)文擴大戰(zhàn)略投資者類型，進一步拓寬商 業(yè)保險資金權(quán)益投資途徑，若按長股投權(quán)益法進行會計計量可減 少股價短期波動對利潤的沖擊。中國證監(jiān)會對《〈上市公司證券 發(fā)行注冊管理辦法〉第九條、第十條、第十一條、第十三條、第 四十條、第五十七條、第六十條有關(guān)規(guī)定的適用意見——證券期 貨法律適用意見第 18 號》（以下簡稱《法律適用意見》）進行修 改。將商業(yè)保險資金等機構(gòu)投資者納入戰(zhàn)略投資者范圍，明確其 認購比例原則上不低于發(fā)行后總股本的 5%，并可根據(jù)持股比例 參與上市公司治理。會計處理上，險資既可通過鎖定期匹配 OCI 計量要求平滑利潤波動，亦可在滿足條件時采用長期股權(quán)投資權(quán) 益法，增厚收益并隔離股價波動對利潤表的沖擊。