電子設備、儀器和元件行業：Mini-LED背光芯片空間測算，發令槍響，成長已至

上傳者：潘*
時間：2021/05/06
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2021 年 4 月 21 日蘋果舉行線上發布會推出了一系列新品，包括可追蹤定位的 AirTag、搭載 M1 芯片、經過全新設計的 iMac、新款 Apple TV 4K、紫色配色 iPhone 12 等。其中，新款 iPad Pro 的 12.9 英寸版本配備了全新 Liquid Retina XDR 顯示屏，采用了超 1 萬顆 Mini-LED，共有 2,596 個局域調光分區，可實現 100 萬:1 的超高對比度，峰值亮度達 1,600nits，整體顯示效果實現大幅提升。作為智能化生態中人機交互的核心環節，屏幕將會是硬件升級的重要導入口之一，未來蘋果可能會進一步在其終端產品上進行屏幕的升級。而目前 iPad Pro 11 英寸、iPad 系列、Macbook 全系、iMac 等仍在使用傳統的 LCD 顯示方案，未來這些產品的屏幕或將逐步進行升級，而作為在中小尺寸上具備顯示效果、使用壽命、成本等優勢的 Mini-LED 背光或將成為主要的升級方向。 ? 差異化競爭優勢:Mini-LED 背光從“過渡產品”到“甜蜜點”。從需求層面而言，Mini-LED 屏幕與當前主流高端 OLED 屏幕相比，厚度、顯示效果相近，遠超傳統 LCD，但成本較 OLED 更低，節能效果更高，同時使用壽命更長，對于消費者而言性價比更高。從供給層面而言，Mini-LED 生產成本位于傳統 LCD 和 OLED 之間，相比 Micro-LED 技術難度更低，更容易實現量產;相比傳統 LCD 和 OLED 晶粒使用數量更高，助推 LED 晶粒廠商產能消化。相比于 OLED，Mini-LED 背光在成品良率、成本、技術難度、產業化基礎上具備優勢，有望成為產業突破的主要著力點。從目前三星、LG、TCL 等品牌商已推出的產品來看，Mini-LED 背光產品作為新興產品價格相對較高，但相對 OLED 產品價格具備優勢，準確切入高端產品與中低端產品中間的空白地帶。未來，隨著 Mini-LED 背光產品成本的持續下降，Mini-LED 有望快速成長。 ? 三種情境下的 Mini-LED 背光芯片空間測算:高速成長的好賽道。根據 IDC、Canalys 等發布的蘋果產品出貨量調研數據和其他公開數據，我們基于蘋果產品中的 iPad、Macbook，非蘋果產品的平板電腦、筆記本電腦以及顯示器、電視，未來在電氣化和智能化趨勢中或將增加車載屏幕用量的汽車等多種終端出貨量，在中性、樂觀、悲觀三種情境下假設對應情景終端出貨量增長情況、單臺設備 Mini-LED 燈珠用量、Mini-LED 芯片價格下降情況，對 Mini-LED 背光芯片整體市場空間進行了測算。在多年發展下，我國 LED 芯片產業已高度成熟，無論是技術、產能還是客戶資源、市場認可度等方面都已成為全球 LED 芯片產業的中間力量之一，未來，隨著產業轉移的進一步加速、技術產能的持續積累，我國 LED 芯片產業有望在 Mini-LED 背光產品快速發展的浪潮中深度受益，相應企業也將打開新的成長空間，建議關注具備核心技術競爭力、掌握有效產能、客戶資源豐富、未來戰略明確的優質企業，如三安光電等。