新冠肺炎疫苗專題報告：全面進入業績兌現期

上傳者：B*******
時間：2021/06/03
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新冠疫苗研發進入后半程，2021年全面進入業績兌現期:新冠疫苗研發進入后半程，根據WHO統計，從20年底到21年五月份，新進入臨床階段的項目共有37個，這半年內陸續(緊急)上市了近10個新冠疫苗產品。截止2021年5月7日，全球進入臨床階段的項目數量共有97個，其中進入三期的共有 18個;仍有183個臨床前項目進行中。2021年全面進入業績兌現期，新冠肺炎疫情席卷全球，極大加速了疫苗行業的發展，mRNA路線疫苗首次得到應用，BioNTech、Moderna等創新型疫苗企業一舉成功實現商業化，21Q1實現銷售收入20億歐元、17.3億美元，凈利率高達56%、70%，前所未有的接種率給企業業績帶來爆發性增長。 ? 2021年產能供不應求:經濟全球化背景下，全球基礎免疫勢在必行。疫苗是最有效、經濟的防疫手段，按照群體免疫70%接種率計算全球78億人口(2針法完全接種)，價格按照每一針20美元，需要花費約2184億美元，僅為新冠肺炎造成的社會損失額的1%, IMF(國際貨幣基金組織)估計新冠肺炎疫情 2020年造成的社會損失額高達20萬億美元，約為2019年全球經濟總量的23%(20/88)。梳理全球產能，我們預計2021年實際供應的產能約為46億劑，各企業進展順利情況下2022年產能才能滿足全球需求。 ? 接種需求仍具有延展性:2個主要因素決定了新冠疫苗的持續接種，一是中和抗體的持續性存在每年接種一劑加強針的必要，二是新冠病毒變異株對現有疫苗的逃逸，使得存在加強針的必要。從目前數據來看，新冠疫苗接種后產生的中和抗體滴度在9個月內有所降低，仍需要更長時間的試驗數據結果。對比已上市新冠疫苗對不同變異株產生的抗體滴度下降倍數，南非株最為嚴重。Moderna加強針 mRNA-1273.351接種后抗體滴度降低倍數從 7.7 倍降低到 2.6倍。