冠農(nóng)股份-600251-農(nóng)產(chǎn)品主業(yè)底部待升，鉀鋰雙景氣共振帶動業(yè)績高增.pdf
- 上傳者：羅***
- 時間：2026/06/22
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冠農(nóng)股份是全產(chǎn)業(yè)鏈布局的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化綜合集團，深耕番茄制品、棉花加工、甜菜制糖三大主業(yè)。2025年，受行業(yè)周期性調(diào)整影響，公司營收承壓，但三大主業(yè)均處于底部待升階段。加工番茄行業(yè)經(jīng)過深度去產(chǎn)能，種植面積銳減，全球供給轉(zhuǎn)向緊平衡，價格已跌至成本線附近，2026年有望迎來復蘇；棉花行業(yè)受新疆種植面積調(diào)減及庫存去化影響，供需格局有望改善；糖價底部抬升趨勢已現(xiàn)，若厄爾尼諾影響東南亞產(chǎn)區(qū)，將利好全球糖價恢復。
公司持有國投羅鉀20.31%股權與開都河水電25.28%股權，這兩項戰(zhàn)略投資構成了業(yè)績的“穩(wěn)定器”。國投羅鉀憑借獨特資源稟賦在硫酸鉀領域優(yōu)勢突出，并布局碳酸鋰資源，有望在雙景氣背景下實現(xiàn)高增長；開都河水電霍爾古吐電站計劃于2026年內(nèi)投產(chǎn)，將進一步增厚投資收益。預計公司2026-2028年實現(xiàn)營業(yè)收入32.49/37.27/42.23億元，歸母凈利潤7.00/8.30/9.31億元，維持“增持”評級。
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