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碳酸鋰3月策略報告：短期供需恢復雙增，中期高需求及補庫邏輯猶存。行情方面，2 月碳酸鋰期貨先抑后揚，價格劇烈震蕩。截至 2 月末現 貨電碳報 17 萬元/噸（月漲 7%），工碳報 16.8 萬元/噸（月漲 7%）, 期貨主力 2605 收 17.6 萬元/噸（月漲 19%），月內基差在-1.2 萬元 至 2 萬元之間波動。 供給方面，海外方面，碳酸鋰高價使得高成本澳礦有復產計劃；南美 鹽湖產量指引上調，1-2 月智利碳酸鋰出口數量較大。津巴布韋鋰礦 出口禁令對碳酸鋰供應將出現較大擾動。國內方面，江西礦因環保和 換證短期復產無望，市場預期最早下半年復產；3 月份因春節檢修及 停工結束，碳酸鋰供應量將迎來恢復性增長，預計產量環比 28%，創 下新高。 需求方面，1-2 月新能源汽車銷售增速較低，3 月份或將出現季節性 恢復增長，TrendForce 機構下調今年新能源汽車銷量至 14%。儲能方 面，目前需求仍然旺盛。3 月份下游排產增長 20%。此外碳酸鋰高位 大幅跌價以后，將會繼續對需求形成有效支撐。 庫存方面，2 月底碳酸鋰樣本社會庫存 10 萬噸，較上個月下降 0.7 萬噸，市場整體仍然處于低庫存狀態。伴隨著 3 月供應增速超需求， 3 月庫存或將出現低位累庫。 總體來看，3 月碳酸鋰供需雙增，短期供需矛盾呈現一定緩解，但是 中長期上游礦端供應受限不能夠滿足下游需求，供需緊張仍然存在。