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戶外動力工具專題：OPE鋰電化趨勢下，國產廠商順勢崛起。戶外動力工具（OPE）市場將在 2025 年超過 300 億美元，長坡厚雪。 戶外動力工具的應用主要集中在海外，目前市場需求穩定以每年 5% 的增速增長，歐美地區需求約占整體市場規模的 87.0%。2020-2025 年，OPE 市場規模將以 CAGR5.3%從 250 億美元增長至 324 億美元， OPE 市場長坡厚雪，需求穩定。

環保政策催化下，OPE 行業迎來產業級別的鋰電化機會。2020 年燃 油 OPE 產品占據 66.3%的市場份額，歐美環保政策陸續出臺，以加 州為例，2024 年起禁止銷售燃油吹葉機和割草機，2028 年全面禁用 燃油 OPE 設備。政策催化下，2020-2025 年鋰電 OPE 市場將從 36 億美元增長至 56 億美元。其中按 OPE 設備類型來看，目前手持式/ 手推式市場規模分別為 37.5/52.5 億美元，鋰電滲透率已達到 30%-50%，而騎乘式規模最大為 55 億美元，鋰電滲透率僅為 5%。 我們認為克服價格及功率問題后，騎乘式鋰電滲透率將大幅提升。

鋰電技術疊加價格優勢，中國 OPE 產業乘鋰電東風而起。我國從 80 年代起開始為歐美廠商提供 OPE 代工服務，在制造端積累了較強 的技術實力。同時在新能源相關技術推動下，電機和電控已經基本 實現國產化，而鋰電池供應商仍以日韓企業為主，但日韓企業逐步 收縮消費電池產線，電動 OPE 企業尋找國產替代，國產鋰電池供應 商份額正逐步上升，而生產成本下降也將推動 OPE 鋰電產品價格下 降和加速滲透。

兩條路徑下，中國企業順勢崛起。1）引領鋰電化潮流，品牌、技術 與渠道三管齊下：創科實業、泉峰控股為全球鋰電 OPE 龍頭企業， 已在 OPE 鋰電產品中形成品牌優勢，與核心渠道深度綁定，將享受 已經形成的消費者品牌認知優勢；2）憑借性價比優勢強勢崛起，填 補海外燃油產品退出的市場空白，逐步推進鋰電化產品并向渠道逐 步滲透。格力博鋰電技術較為成熟，從代工廠向品牌商轉型，已擁 有 greenworks、POWERWORKS 等品牌。大葉股份把握美國燃油設 備代工廠退出的市場空白，順勢進入家得寶渠道，并積極研發 62V 騎乘式割草機等鋰電產品。