明月鏡片（301101）研究報(bào)告：國(guó)產(chǎn)鏡片品牌之光，功能片業(yè)務(wù)引領(lǐng)未來(lái)成長(zhǎng).pdf

明月鏡片（301101）研究報(bào)告：國(guó)產(chǎn)鏡片品牌之光，功能片業(yè)務(wù)引領(lǐng)未來(lái)成長(zhǎng)。傳統(tǒng)鏡片行業(yè)步入成熟期，近視防控鏡片市場(chǎng)大有可為。2014-2021 年中國(guó)眼 鏡行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模由 651 億元增長(zhǎng)至 900 億元，年化復(fù)合增速為 4.75%，行業(yè) 已進(jìn)入成熟期。針對(duì)青少年近視防控鏡片賽道，2021 年我國(guó)適齡兒童總?cè)藬?shù) 約為 2.3 億人，按照 50%的近視率估算，潛在消費(fèi)者總數(shù)超過(guò) 1 億人，而目 前近視防控眼鏡滲透率不到 4%（不足 500 萬(wàn)副），隨著青少年近視問(wèn)題逐漸 被重視，該市場(chǎng)具備較大發(fā)展前景。

業(yè)務(wù)延伸上游原材料，前瞻性戰(zhàn)略布局構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司是中國(guó)綜合 類(lèi)眼鏡片領(lǐng)先企業(yè)，主要從事視光產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售。核心競(jìng)爭(zhēng)力包 括：（1）市場(chǎng)上少數(shù)掌握鏡片上游原材料生產(chǎn)及研發(fā)技術(shù)的鏡片品牌，使得 公司產(chǎn)品保持較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力；（2）品牌知名度較高，2020 年銷(xiāo)量排名第一；（3） 渠道鋪設(shè)廣，截止至 2021 年共有直銷(xiāo)客戶(hù) 3262 家、經(jīng)銷(xiāo)商客戶(hù) 78 家。

推出輕松控產(chǎn)品系列，緊抓近視防控鏡片賽道紅利。在國(guó)家對(duì)青少年近視問(wèn) 題日益重視背景下，公司于 2021 年推出近視防控產(chǎn)品“輕松控”及“輕松控 Pro”，在防控率、面型設(shè)計(jì)及產(chǎn)品質(zhì)量上表現(xiàn)優(yōu)秀。根據(jù)我們測(cè)算，預(yù)計(jì) 2026 年離焦鏡市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá) 84 億元，2021-2026 年 CAGR 達(dá) 31%，公司有望受 益于賽道紅利。