深圳機(jī)場（000089）研究報(bào)告：6年國際旅客翻5倍，量變何時(shí)產(chǎn)生質(zhì)變？.pdf
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深圳機(jī)場（000089）研究報(bào)告：6年國際旅客翻5倍，量變何時(shí)產(chǎn)生質(zhì)變？客流量是機(jī)場的基礎(chǔ)，免稅是決定機(jī)場利潤的核心因素。而免稅銷售額的關(guān)鍵在于國際客流量和免稅商品的競爭力。
過去深圳機(jī)場國際客流嚴(yán)重落后于北上廣三大國際樞紐機(jī)場。但可喜的是，深圳機(jī)場過去6年的國際客流翻了5倍，從 2013年的100萬人次，增加到了2019年的525萬人次，2019年國際及地區(qū)旅客量達(dá)到591萬人次，占總旅客的比重上升 至11.2%。根據(jù)《深圳建設(shè)交通強(qiáng)市行動(dòng)計(jì)劃（2021-2025年）》，到2025年，深圳機(jī)場旅客吞吐量超過7000萬人次， 其中國際旅客將超過1000萬人次（占比約14%），較疫情前翻倍。意味著疫情修復(fù)后，深圳機(jī)場的國際旅客仍將高速增 長。
過去深圳機(jī)場的免稅收入占比低的主要原因除了國際旅客量少外，重要因素是其免稅運(yùn)營商深免公司實(shí)力較弱。2020年， 深圳機(jī)場進(jìn)境、出境免稅經(jīng)營合約均到期；衛(wèi)星廳2021年12月投產(chǎn)后，T3航站樓的國際區(qū)域的保障能力將有效提升， 免稅經(jīng)營面積會(huì)得到一定程度的擴(kuò)充。若下一輪合同免稅經(jīng)營商更換成中免集團(tuán)（與北上廣機(jī)場一致），則深圳機(jī)場免 稅競爭力將大大加強(qiáng)，有利于深圳機(jī)場免稅收入的長期增長。
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