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財富管理行業專題研究：黑石集團，另類投資領頭羊。黑石集團（Blackstone Group）是一家全球領先的另類投資公司。從一家名 不見經傳的小公司發展成為至今市值超過 700 億美元、業務豐富多元的 另類投資機構，黑市集團代表全球最頂尖的機構投資者和個人投資者進 行投資，主要客戶包括主權財富基金、保險公司和公共養老基金等。黑 石集團于 2007 年在紐交所上市，成為管理資產規模最大的另類投資機 構之一。

另類投資（Alternative Investment）是國際金融市場的重要力量。另類投 資是股票和債券等投資工具以外的非主流投資工具的總稱，通常包括房 地產基金、證券化資產、對沖基金、私募股權基金、大宗商品、藝術品 等。國際著名另類投資機構多成立于 20 世紀晚期，經歷過多次經濟、 金融危機的洗禮，由處于邊緣地位的另類機構，逐步發展成為向有需求 的企業提供多元化金融服務的重要金融機構。

深耕四大板塊，衍生創新業務。黑石集團創建于 1985 年，在私募股權及 并購咨詢業務的基礎上逐步擴展，當前主要業務分為四大板塊，每一個 業務板塊分別由數百名投資管理專家組成的投委會管理。目前黑石集團 已形成私募股權基金、地產基金、信貸和保險投資平臺、對沖基金組合 投資平臺四大業務線，每條業務線上又形成多個投資策略。2018 年以來， 黑石集團新設立了生命科學投資團隊和成長性股權投資團隊，進一步完 善公司的業務線，并支持公司的主題投資策略。

黑石集團以出眾的投資業績在全球建立了良好的口碑，主要原因包括三方 面：一是注重發揮專業人才優勢，保證投資業績。公司從各個專業領域挖掘 頂尖人才推動公司變革，并設立嚴格的投資委員會和風險管理機制防止不良 業績的產生。二是充分發揮規模效應，實現長足發展。金融危機中，公司憑 借充足的可用資金，在信貸、房地產、私募股權投資、對沖基金等領域不斷 擴充業務類型，并充分發揮規模化優勢，運用多元投資策略，平滑經濟周期 的波動。三是堅持善意收購，實現共贏局面。不同于其他收購者的強硬控制 措施，公司更多采用循序漸進、友好協商方式，并關注長期業務改善所必需 的各種變革。這種模式能夠成就“三贏”局面，即使黑石集團、黑石集團的 投資者以及資產本身從中受益。