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國(guó)博電子（688375）研究報(bào)告：TR組件與基站射頻芯片稀缺龍頭。軍用 T/R 組件行業(yè)龍頭，有望充分受益于相控陣?yán)走_(dá)橫向擴(kuò)張+縱向滲透 作為國(guó)防信息化的核心，我國(guó)軍用雷達(dá)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張：據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息 網(wǎng)預(yù)測(cè)，2022-2025 年我國(guó)軍用雷達(dá)市場(chǎng)年復(fù)合增速超 10%。隨著相控陣 技術(shù)在雷達(dá)領(lǐng)域的滲透率持續(xù)提升，應(yīng)用場(chǎng)景從陸基、機(jī)載、艦載向彈載、 星載等新領(lǐng)域擴(kuò)張，我們預(yù)計(jì) 2022-2025 年有源相控陣?yán)走_(dá)將驅(qū)動(dòng) T/R 組 件市場(chǎng)規(guī)模年復(fù)合增速接近 20%?？紤]到軍品對(duì)產(chǎn)品一致性及批量交貨能 力的高要求，公司作為中國(guó)電科旗下的軍用 T/R 組件龍頭，在享受行業(yè)高景 氣的同時(shí)，市占率有望進(jìn)一步提升。

國(guó)產(chǎn)射頻芯片稀缺供應(yīng)商，與海外龍頭同臺(tái)競(jìng)技并前瞻布局三代半導(dǎo)體

2022-2025 年我國(guó) 5G 基站射頻芯片年增量有望超 150 億元。目前市場(chǎng)主要 由美日歐廠商把持，公司已與國(guó)內(nèi)基站設(shè)備商合作并與全球龍頭競(jìng)技?？紤] 到 ICT 國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)，公司在功放類產(chǎn)品市占率提升的同時(shí)橫向拓展新品 類：1）研發(fā)的 5G 基站智能天線高線性控制器件業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速；2）布局 GaN 為代表的第三代化合物半導(dǎo)體，“面向 5G 應(yīng)用的 GaN 芯片及模塊研 發(fā)及產(chǎn)業(yè)化”項(xiàng)目通過(guò)驗(yàn)收，年產(chǎn) 2000 萬(wàn)只 GaN 芯片和模塊生產(chǎn)線。