科技成長風格公募基金專題研究：科技基金全面梳理，厲兵秣馬前瞻布局.pdf

科技成長風格公募基金專題研究：科技基金全面梳理，厲兵秣馬前瞻布局。當今世界正經歷百年未有之大變局，外部環境不確定性加大，國產替代、自主可控刻不容緩。十四五期間科技創新發 展是國家重點任務，科技行業正處于國家戰略支持地位，是核心產業政策主線，加上國內廠商在研發上持續高投入， 科技行業和企業的內生成長力正不斷積蓄。當前科技板塊估值與基金持倉擁擠度均處于歷史低位，發展潛力、業績和 估值提升空間廣闊，板塊配臵性價比凸顯。

科技成長風格基金三季報持倉變動方面，2022Q3 對“安全”線顯著增配，包括增配產業安全（信創、半導體材料/ 設備等）、能源安全（煤炭、石油石化）、國防安全（軍工）；另外對防御性板塊（運營商、公用事業、交通運輸）有 所增配；對前期高景氣的新能源車板塊以及相關科技子行業（汽車電子、智能駕駛等）減持較多。 科技成長風格基金經理近期觀點方面，基金經理對于半導體周期預期一致性較高，普遍預期明年上半年會出現庫存和 價格方面的拐點，具體時間有所分歧。當前景氣度較高的仍是國產替代相關上游半導體設備材料零部件以及新能源車 相關功率半導體，但擔憂高位殺估值風險。偏左側基金經理開始布局明年底部反轉的消費電子及上游芯片設計方向。

1.深耕半導體賽道型：包括諾安成長（蔡嵩松）、銀河創新成長（鄭巍山）、泰信中小盤精選（董季周）、長城久嘉創 新成長（尤國梁） 2.堅持科技板塊投資型：包括萬家行業優選（黃興亮）、金鷹核心資源（陳穎）、招商移動互聯網（張林）、中歐電子 信息產業（劉金輝）、創金合信科技成長（周志敏）、浙商科技創新一個月滾動持有（王斌） 3.“科技+”型：“科技+新能源”型基金包括海富通股票（呂越超）、寶盈科技 30（張仲維、趙國進）、信澳新能源產 業（馮明遠）、中信建投智信物聯網（周紫光）、易方達信息產業（鄭希）、海富通電子信息傳媒產業（楊寧嘉）、富國 互聯科技（許炎）；“科技+均衡成長”型基金包括信澳領先增長（齊興方）、華安媒體互聯網（胡宜斌）、易方達瑞享 （武陽）、泰達宏利睿智穩健（孟杰）、財通資管價值成長（姜永明）