海外鋰資源企業近況總結之鹽湖篇：2023年海外鹽湖端增量有限，2024年增量情況較難判斷.pdf

上傳者：老*
時間：2022/12/05
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海外鋰資源企業近況總結之鹽湖篇：2023年海外鹽湖端增量有限，2024年增量情況較難判斷。2022年海外鹽湖項目中，Argosy公司的 Salar del Rincon 項目（0.2萬噸）原計劃在2022年年中開始投產，現延期至2023Q1開始連續的碳酸鋰生產運營；LAC和贛鋒鋰業合資建設的Cauchari-Olaroz原定于2022H2投產，現延期至2023Q3建成投產；Allkem旗下的Olaroz二期項目的投產時間也由 2022H2延期至2023Q2；延期項目合計涉及產能約6.7萬噸，此部分項目增量貢獻只能在2023年開始體現。我們預計2022年海外鹽湖端的合計產量為 23.8萬噸，相較2021年增加約6萬噸LCE產量，并非如此前預期的新增8萬噸LCE那么樂觀。

2023年增量主要源于2022年延期項目，預計新增8萬噸LCE，不確定度主要集中于阿根廷新增產能

2023年海外鹽湖方面，除2022年延期的6.7萬噸LCE產能將開始貢獻增量外，SQM的Atacama鹽湖和Livent的Hombre Muerto鹽湖2023年將合計增加4萬噸LCE產能，海外鹽湖新增產能達10.7萬噸LCE，其中9.5萬噸產能計劃在2022Q2-3釋放新產能。我們預計2023年海外鹽湖端將合計新增8萬噸 LCE產量，總產量達到31.8萬噸LCE，兌現度需關注阿根廷新增產能情況，2023年來自于阿根廷的新增產能合計7.7萬噸，不及預期的概率較大。

2024年海外鹽湖端計劃上線的新產能較多，實際增量情況無法評估

2024年海外鹽湖端計劃上線的新產能較多，合計19.1萬噸。按照國別來劃分，阿根廷計劃新增產能16.1萬噸，智利計劃新增產能3萬噸，阿根廷新增產能的兌現度尚待觀察，里面有大半產能掌握在首次從事該行業的初級生產商手中。按照投產時間來劃分，計劃在2024H1投產的產能合計14.1萬噸，計劃在2024H2投產的產能合計5萬噸。由于距離2024H1還有12-18個月的時間，計劃投產的項目大部分處于可研報告、等待投資決策或者是早期開工階段，我們沒有辦法較好的評估2024年海外鹽湖端實際能夠新增貢獻的產量，而且從歷史上阿根廷鹽湖項目的兌現度來看低于預期的情況較多，只能繼續跟蹤項目進展情況。