鹽湖提鋰專題報(bào)告：國(guó)內(nèi)鹽湖開發(fā)東風(fēng)將至，期待β與α共振向上.pdf

鹽湖提鋰專題報(bào)告：國(guó)內(nèi)鹽湖開發(fā)東風(fēng)將至，期待β與α共振向上。引言：我們于 2022 年 11 月發(fā)布本系列開篇之作，從技術(shù)角度切入， 旗幟鮮明提出“吸附+膜”法將加速鹽湖原鹵提鋰連續(xù)工業(yè)化生產(chǎn)進(jìn) 程，且吸附段、膜段的競(jìng)爭(zhēng)格局和投資思路各有特色。本篇報(bào)告從定 量角度闡述當(dāng)前國(guó)內(nèi)鹽湖開發(fā)進(jìn)度、預(yù)測(cè)“吸附+膜”法市場(chǎng)空間等。

我國(guó)當(dāng)前鹽湖在運(yùn)產(chǎn)能主要集中在青海，西藏鹽湖資源亟待開發(fā)。中 國(guó)鋰資源儲(chǔ)量豐富，根據(jù) USGS 截至 2022 年探明量約 680 萬噸金屬 鋰當(dāng)量，占全球 7%；其中鹵水形式存在占比超 80%，且西藏部分鹽 湖品位堪比南美鋰三角。但國(guó)內(nèi)鹽湖開發(fā)進(jìn)度卻稍顯滯后，根據(jù)有色 金屬工業(yè)協(xié)會(huì)，2021 年我國(guó)鋰原料對(duì)外依存度高達(dá) 66%。在鋰資源 自主可控背景下，考慮到鹽湖提鋰整體成本低（約為礦石 50%），鹽 湖提鋰重要性進(jìn)一步凸顯。據(jù)公開資料不完全梳理：目前青海鹽湖在 運(yùn)產(chǎn)能約為 11.4 萬噸/年碳酸鋰+1 萬噸/年氯化鋰，西藏鹽湖僅為 1.2 萬噸/年碳酸鋰，開發(fā)亟待提速。

行業(yè)β：政策、基建、技術(shù)三維共振，“吸附+膜”法工藝段空間有望 達(dá)百億元。國(guó)內(nèi)鹽湖開發(fā)加速的趨勢(shì)可從 3 個(gè)方面窺見：（1）政策： 中央層面明確表態(tài)加快青海、西藏鋰資源開發(fā)；（2）基建：疫情影響 消散后，預(yù)期西藏基建將加速，如近期已有西藏鹽湖提鋰配套“光伏+ 光熱”項(xiàng)目開始施工；（3）技術(shù)：“吸附+膜”法耦合工藝兼具高效、 成本低、環(huán)保三大優(yōu)勢(shì)，為中國(guó)鹽湖開發(fā)量身打造。結(jié)合公開資料， 我們預(yù)計(jì)十四五期間我國(guó)鹽湖提鋰新增產(chǎn)能有望超 20 萬噸/年，若 “吸附+膜”法新增 16 萬噸/年，按照該工藝段 6 億元/（萬噸/年）單 位投資計(jì)算，未來 3 年“吸附+膜”法工藝段總投空間近 100 億元。

公司α：聚焦核心工藝包競(jìng)爭(zhēng)力。當(dāng)前鹽湖提鋰技術(shù)供應(yīng)商主要以 3 種形式參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)：（1）提供整段 EPC 總包（核心材料自產(chǎn)）：該 類企業(yè)在具備吸附劑、膜等核心材料自研自產(chǎn)能力的同時(shí)也具備工程 承包資質(zhì)和經(jīng)驗(yàn)；（2）提供關(guān)鍵材料：主要向各工藝包供應(yīng)商提供核 心材料，也有逐步向工藝包滲透的趨勢(shì)；（3）EPC 總包、設(shè)備供應(yīng)： 該類企業(yè)總包后，通常需要外采核心材料，或外包部分工藝段。我們 建議關(guān)注具備吸附劑產(chǎn)能、膜工藝包自研優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。