納芯微（688052）研究報告：聚焦模擬產品線，車規級芯片快速放量.pdf

上傳者：S***
時間：2022/12/29
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納芯微（688052）研究報告：聚焦模擬產品線，車規級芯片快速放量。公司自成立以來即聚焦于模擬芯片的研發設計，形成了信號感知、系統互聯與功率驅動的產品布局，產品廣泛應用于信息通訊、汽車電子、消費電子、工控等領域，現已能提供800余款可供銷售的產品類型，2020年出貨量超過6.7億顆。近年來公司收入快速增長，2019-2021年三年同比增速均在 100%以上，2022年收入增速預計仍將接近100%。

模擬芯片國產替代空間大

模擬芯片是自然世界和數字世界的交互接口，2020年全球模擬芯片市場規模達到557億美元，同比增長3.34%，市場空間較大。模擬芯片細分品類眾多，在消費電子、汽車電子、5G通信、物聯網、新能源發電等領域均有著廣泛的應用，未來市場將隨著下游行業的發展而擴大。全球排名前10的模擬廠商均為歐美日芯片巨頭，市場份額合計62%，國產廠商尚未形成較強的國際競爭力，仍有較大的國產替代空間。

持續加大研發投入，多項技術滿足車規級標準

集成電路設計是技術密集型行業，公司持續加大研發投入力度，2021年研發開支達到1.07億元，同比增長160.01%，占營業收入比例12.44%。研發人員占比41.37%，其中碩士及以上學歷占73%以上，本科及以上占比超 90%，大多來自復旦大學、中國科學技術大學等知名院校。憑借長期的技術攻堅，公司已有包括集成式壓力傳感器芯片、隔離驅動芯片等多項技術滿足AEC-Q車規級標準。