藍(lán)特光學(xué)（688127）研究報(bào)告：國(guó)內(nèi)領(lǐng)先光學(xué)廠商，多品類(lèi)布局成長(zhǎng)賽道.pdf

藍(lán)特光學(xué)（688127）研究報(bào)告：國(guó)內(nèi)領(lǐng)先光學(xué)廠商，多品類(lèi)布局成長(zhǎng)賽道。國(guó)內(nèi)領(lǐng)先光學(xué)元件供應(yīng)商，業(yè)務(wù)多點(diǎn)開(kāi)花蓄力長(zhǎng)期成長(zhǎng)。公司目前已成為具有較強(qiáng) 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的多品類(lèi)光學(xué)元件生產(chǎn)廠商之一，產(chǎn)品包括光學(xué)棱鏡、玻璃非球面透 鏡、玻璃晶圓等，已成為 AMS 集團(tuán)、康寧集團(tuán)、麥格納集團(tuán)、舜宇集團(tuán)等國(guó)內(nèi)外知 名企業(yè)的優(yōu)質(zhì)合作伙伴，產(chǎn)品已被應(yīng)用于蘋(píng)果、華為等知名企業(yè)的終端產(chǎn)品中。手 機(jī)潛望式鏡頭和車(chē)載領(lǐng)域迎來(lái)滲透拐點(diǎn)，公司已精準(zhǔn)卡位綁定優(yōu)質(zhì)客戶。

大客戶有望搭載，微棱鏡業(yè)務(wù)東風(fēng)將至。根據(jù)頭豹研究院，2020 年全球潛望式攝像 頭出貨量為 3500 萬(wàn)顆，滲透率約為 2.7%，預(yù)計(jì)到 2024 年，全球潛望式攝像頭出 貨量將增長(zhǎng)至 1 億顆。公司微棱鏡工藝技術(shù)先進(jìn)，精度高誤差小，借力大客戶潛力 不斷。蘋(píng)果已取得潛望式鏡頭專(zhuān)利，有望在新機(jī)搭載潛望式鏡頭，公司作為蘋(píng)果長(zhǎng) 期合作伙伴有望參與微棱鏡項(xiàng)目。

車(chē)載感應(yīng)層滲透加速，玻璃非球面透鏡有望受益。全球激光雷達(dá)市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容，預(yù) 計(jì)至 25 年全球激光雷達(dá)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá) 135 億美元，19-25 CAGR 預(yù)計(jì)高達(dá) 65%， 其中車(chē)載激光雷達(dá)市場(chǎng)規(guī)模將在 25 年超 80 億美元。透鏡在激光雷達(dá)中用于準(zhǔn)直、 聚焦，是感知層信息采集的重要入口，而非球面透鏡能夠減少像差，從而提高聚焦 效果。同時(shí)車(chē)載攝像頭加速進(jìn)入滲透拐點(diǎn)，車(chē)載安全以及感知需求對(duì)攝像頭防震 性、持續(xù)聚焦特性、雜光強(qiáng)光抗干擾性、工作時(shí)間和使用壽命等都提出了較高的要 求，模造玻璃用量相應(yīng)增長(zhǎng)。公司是國(guó)內(nèi)較早布局玻璃非球面透鏡的廠商，并持續(xù) 工藝改進(jìn)實(shí)現(xiàn)降本提效，塑造模造鏡頭核心優(yōu)勢(shì)。

玻璃晶圓應(yīng)用多元，下游市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容。 VR/AR 處于行業(yè)發(fā)展前期，未來(lái) 5 年市場(chǎng) 增長(zhǎng)空間廣闊。AR 光學(xué)顯示路線中，光波導(dǎo)發(fā)展?jié)摿^大，將相應(yīng)帶動(dòng)玻璃晶圓市 場(chǎng)擴(kuò)容。同時(shí)全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)規(guī)模的增加和制造工藝的演變也將利好玻璃晶圓行業(yè) 的發(fā)展。公司已具備優(yōu)質(zhì)玻璃晶圓量產(chǎn)能力，并與產(chǎn)業(yè)深入合作，投資在研項(xiàng)目為 未來(lái)增長(zhǎng)蓄力。