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蘋果公司專題報告：VisionPro，支持蘋果應用遷移，MR生態迎來奇點。我們看好作為室內娛樂辦公設備的 AVP 的潛在市場空間。因定價 遠超一般消費級頭顯，目前市場對 Vision Pro 的出貨預期基本在 首年 15~50 萬臺；而我們認為蘋果高價值用戶消費力或遠超市場 預期：參考 ARM 版 Mac Pro/Mac Studio 系列，根據 TheVerge、 IDC 的出貨及份額數據，2022 年 Mac Pro（$6999)出貨約 330 萬 臺；一體機 iMac($1299)出貨約 390 萬臺；Vision Pro 同樣定位辦 公室內娛樂，首期具有新品紅利，但也面臨初期生態不豐富、用 戶接受度低的問題，綜合對比大彩電、游戲主機、Mac 系列產品 市場規模，我們認為 Vision Pro 的市場空間有望達到百萬級。

產品后續屏幕、光學、傳感器升級值得期待。（1）顯示方面，綜 合國內外媒體反饋，Vision Pro 的單眼 4K 顯示水平基本達到清晰 自然體驗的合格線，或將引領 Micro OLED 取代 Fast LCD 成為主 流方案，正向 VST 或成行業標配，創造內外雙屏需求；（2）雙 芯片方案揭示傳感數據低延遲運算能力是 VR 剛需，協處理器或 為過渡方案，專業級 MR 芯片（滿足多傳感器數據實時處理、實 時 AI 模型訓練）將是蘋果及行業公司的探索方向；（3）淘汰鼠 標和手柄的純手眼交互可能會成為大趨勢，傳感器組合將成為影 響體驗的重要參數變量，建議密切關注傳感器組合發展迭代；（3） 光學、電池、中框邊框等部件仍需減重，散熱方案也必然需要改 進，以達到讓更多用戶能夠接受的佩戴舒適度。

支持 iOS 應用簡單窗口導入，推出新的 UI 范式，將推動 MR 生 態極大豐富。從收入端看，蘋果服務收入中約 1/3 來自廣告和 Licensing（主要是谷歌的 TAC 費用），另 1/3 來自 App Store 傭 金，蘋果的自帶軟件服務和廣告位一直較為克制，滲透率不高， 隨著 iOS 應用向 visionOS 遷移，軟件部門將產生增量傭金和廣告 收入；iOS 應用數量在百萬級，遠超目前主流 VR/AR 平臺應用數 量，隨著蘋果助力 iOS 應用向 visionOS 導入，VR/AR 應用生態 將進入新的發展紀元。