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志邦家居研究報告：品類渠道協同發展，彎道超越蓄勢待發。歷經“單品牌單品類→多品牌多品類→單品牌多品類”，繼衣柜之后木門、配套品有望成為新增長點。公司以整體櫥柜起家，在多品牌布局 期間針對不同渠道開發特供產品，隨著產品結構趨于均衡且消費者認可度逐步提升，公司在定制品類方面采取了不同于行業的單品牌策略， 持續深化并增強志邦核心品牌影響力。從品類規劃來看，公司持續發力門墻業務，快速布局衛陽產品，發揮整家全案設計優勢，積極擴展櫥 柜配套類產品以及整家配套品類，有望充分發揮協同效應。

主動營銷強化終端，工程渠道穩步推進，整裝業務持續拓展。公司通過各項舉措主動賦能加盟商，櫥柜門店數量增長相對穩定，衣柜門店 快速布局，木門渠道快速推進。隨著公司品牌影響力和行業地位的提升，公司有望按照既定目標完成招商建店的布局，為后續業績提升形 成有效支撐。工程業務憑借專業化的櫥柜生產體系，創新工程單櫥柜交付環節以及獨立的工程安裝團隊等多方面優勢，持續開拓優質客戶 并實現穩步發展。整裝業務方面持續拓展頭部裝企等優質渠道資源，實現快速重構整裝產品體系，積極拓展新增長點。

提高運營效率，打造設計領先能力，柔性化、信息化生產卓見成效。公司重點通過數字化引流和U客系統管理幫助加盟商提高運營效率，公 司持續創新營銷，深化私域和 CRM 平臺應用，全方位搶奪市場。通過平臺整合集成供應鏈應用場景，已經實現端到端的業務閉環管理，在 一定程度上降低了采購端成本，同時降低企業能耗成本及數據中心能源消耗，截至2022年數字化車間自動化已達70%以上，充分降本增效。

股權激勵彰顯發展信心，致力于團隊培養與人才梯隊建設。公司自2012年開始，對高級管理人員、中層管理人員以及核心技術人員實施多 次股權激勵，激勵機制完善，對核心人員激勵效果顯著，充分綁定員工與公司的共同成長，彰顯中長期穩健發展信心。憑借較強的團隊培 養能力及人才梯隊建設，最大程度發揮團隊職業化水平，助力中長期持續發展。