鋰電池行業(yè)專題報告：鋰電新技術(shù)從0到1，復(fù)合集流體產(chǎn)業(yè)化加速落地.pdf

鋰電池行業(yè)專題報告：鋰電新技術(shù)從0到1，復(fù)合集流體產(chǎn)業(yè)化加速落地。復(fù)合集流體具備降本+安全優(yōu)勢。集流體作用是匯集電流、承載正負極活 性物質(zhì)，其本身為非活性物質(zhì)，箔材減薄是產(chǎn)品迭代的重要方向。傳統(tǒng) 集流體減薄面臨瓶頸，復(fù)合集流體采用“高分子基材+輕薄導(dǎo)電層”的三 明治結(jié)構(gòu)，可有效防止電池?zé)崾Э?，降低銅使用量實現(xiàn)降本，減重進而 提升電池能量密度。

復(fù)合集流體產(chǎn)業(yè)化加速，滲透率的核心在于降本。2022 年以來以東威科 技為代表的設(shè)備廠商陸續(xù)收獲復(fù)合銅箔設(shè)備訂單，以寶明科技為代表的 材料廠商陸續(xù)向電池廠送樣復(fù)合銅箔，璞泰來的粘結(jié)法工藝與寧德綁定 合作，多家電池、汽車廠商紛紛入局，產(chǎn)業(yè)鏈上下合力推動產(chǎn)業(yè)化進程。 相較傳統(tǒng) 6µm、4.5µm 鋰電銅箔，復(fù)合銅箔理論成本的下降空間約 37%、 32%，使用復(fù)合銅箔的電池能量密度提升比例達 4.98%、2.73%，目前復(fù) 合銅箔處于從 0 到 1 加速滲透的起點，降本節(jié)奏是驅(qū)動滲透率提升的關(guān) 鍵。預(yù)計 2025 年使用復(fù)合銅箔的鋰電池達 219GWh，對應(yīng)復(fù)合銅箔需求 達 22 億平，對應(yīng)市場規(guī)模接近 110 億元。

兩步法為目前主流路線，一步法潛力可期，PP 基膜優(yōu)勢顯現(xiàn)。復(fù)合集流 體制備過程是在高分子材料（PET/PP）上鍍膜（銅/鋁），核心在于鍍膜 工藝，關(guān)鍵工藝包括磁控濺射、蒸發(fā)鍍、水電鍍、化學(xué)鍍。1）工藝的選 擇要綜合考慮產(chǎn)線效率、良率及設(shè)備投資，“磁控濺射+水電鍍”的兩步 法為目前較多廠商選擇的主流工藝，一步法的理論成本低于兩步法，由 于工藝尚不成熟，仍需產(chǎn)業(yè)后續(xù)驗證。假設(shè)兩步法滲透率為 100%進行測 算，2023-2025 年磁控濺射設(shè)備新增投資額為 1.60、10.37、43.77 億元， 水電鍍設(shè)備新增投資額為 2.29、15.24、62.38 億元，超聲波滾焊設(shè)備新 增投資額為 0.92、6.22、26.26 億元。2）基膜選擇方面，PET 拉伸強度、 耐溫性、附著力優(yōu)于 PP，但由于在酸性下易分解，在電池高溫循環(huán)測試 中出現(xiàn)“跳水”現(xiàn)象，而 PP 化學(xué)穩(wěn)定性較強，或?qū)⒊蔀閺?fù)合銅箔產(chǎn)業(yè)化 的優(yōu)先選擇。