計算機行業2024年度投資策略：數據驅動增量價值，靜候百花齊放.pdf

上傳者：J****
時間：2023/12/04
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計算機行業2024年度投資策略：數據驅動增量價值，靜候百花齊放。無論是數據要素還是 AIGC 應用，我們都正在見證大數據賦能多場景多應用，驅動增量價值的釋放。展望 2024 年，我們認為應當重視數據要素價值挖掘過程中的產業鏈投資機會，AI 應用有望百花齊放帶來全新的效率提升創新，另外自主可控產業趨勢加速下的關鍵環節亦值得重視。

我們正處在數據賦能場景應用，加速驅動增量價值釋放的階段。在我們的框架里，計算機產業的本質是用數據解決問題，賦能各行業效率提升。當前我國明確將數據稱為第五種生產要素；在 AIGC 的技術變革下，數據的價值進一步凸顯；“云計算-大數據-人工智能”的技術發展路徑環環相扣，我們判斷大數據的價值挖掘是當前 IT 發展前進，進一步賦能各行業效率提升的關鍵，因此數據相關價值挖掘以及應用創新環節將蘊藏重大的投資機會。

挖掘數據要素價值顯現與落地應用環節發展機遇。數據要素涉及范圍廣泛，也亟需確權、定價、交易等基礎制度的完善，目前公共數據的授權開放有望成為數據要素落地應用最快的領域和方向，為各行業場景的數據要素變現提供示范。我們認為在這個過程中，上游數據資源方掌握的價值量或是最大，但離不開中游基礎設施建設方將數據要素資產盤活和運營，使之能觸達有需要的場景及客戶，在這一環節中，我們看好國資數據基礎設施服務商的發展機遇；另外，下游的數據應用服務商以及數據安全服務商在數據要素價值的最終顯現及變現環節也將發揮重要的作用，對場景、客戶的理解和產品開發創新能力將是這一環節廠商競爭的關鍵。

AIGC 星辰大海，靜待 AI 應用百花齊放。我們欣喜地看到海外多式多樣的 AIGC 應用已進入落地收費階段，未來隨著算力基礎設施成本的降低，應用的普及將加速。與此同時，AI 巨頭引領的 GPTs（AI Agent）的技術+模式創新，或將使軟件應用的范式從面向過程全面轉為面向目標，大幅降低大模型工具的使用門檻，提升 AIGC 場景賦能的速度和效率。在落地場景上，我們認為除了企業辦公外，大模型在教育、醫療、金融保險、工業制造等領域將有更多的用武之處，在這些領域掌握稀缺場景資源或是垂類數據資源的廠商都將有很好的變革發展機遇。

看好國產替代長期主線，聚焦產業生態核心廠商。歷經多年的實踐和打磨， IT 國產廠商的生態能力及產品競爭力已有大幅的提升，當前我國已進入信創全面鋪開、落地加速的階段。國家標準及行業標準正日漸明確，公開招投標持續放量，華為的全面回歸也極大提振了全自主生態的綜合競爭力。我們建議重視信創產業關鍵的數據庫、操作系統和服務器等環節核心廠商的投資機會，價值空間大且壁壘相對深厚，以及華為自主生態鏈廠商的投資機會。