家電行業2024年投資策略：關注性價比、低滲透和零部件新領域.pdf
- 上傳者：J****
- 時間：2023/12/08
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家電行業2024年投資策略：關注性價比、低滲透和零部件新領域。面對不確定性，尋找安全與成長。隨著各類消費政策的落地，需要關注低滲透率的成長賽道。同時關注過去三年外生因素影響下，基數相對較低的領域。
內銷：循品質消費和實用性消費的高低分化趨勢,機會或更多集中在小家電
盡管家電作為耐用消費無法擺脫消費大環境的影響，但從消費屬性來看，大家電的銷售更多來自于需求端（如地產、政 策）的拉動，而小家電則更受到供給側（如新產品）的影響。2024年預計作為2023H2密集政策出臺后的居民收入和信心 恢復期，居民收入預期→消費意愿的傳導鏈條越短，則該領域越可能先產生較大彈性。同時弱復蘇背景下，消費者并非 杜絕支出，而是支出理性程度提升，在此背景下，我們首先優選基數不高、價格合理，且處于較強產品周期的可選領域。
性價比不意味著降級，而是以實用、好用指導下的更好的供需匹配，品質消費和實用性消費的高低分化趨勢或更為明顯。
因此內銷核心關注清潔、個護和廚房領域的低滲透率小家電。
新賽道：關注格局明朗化的車載零部件，和技術迭代打開空間的科技消費領域
車載零部件：市場天花板足夠高的背景下，關注格局走向清晰的細分領域，包括：新能源車熱管理零部件（閥件、壓縮 機等）、控制類零部件（EPS電機、剎車電機等）、車燈等。
科技消費：技術迭代或帶來產品和服務的非線性增長，重點領域包括：智能家居產品和服務、家用服務機器人等。
外銷：歐美提份額，新興市場尋增量
發達市場同樣強調“性價比” ，基數正常+需求承壓+庫存低位背景下，關注低滲透和集中度待提升的領域，另外關注中 美關系緩和背景下關注貿易政策帶來的催化
關注低滲透領域有望延續高景氣，非歐美區域逐步成為貿易第二增長極。
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