輕工制造行業(yè)2024年投資策略：國貨品牌逆勢突圍，龍頭價值有望重估.pdf

上傳者：J****
時間：2024/01/02
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輕工制造行業(yè)2024年投資策略：國貨品牌逆勢突圍，龍頭價值有望重估。展望輕工行業(yè)2024年，大環(huán)境上仍然有許多挑戰(zhàn)，但也為優(yōu)勢龍頭醞釀良機(jī)，逆勢突圍： 1）消費(fèi)需求呈現(xiàn)更加“理性”和“悅己”的特征，但消費(fèi)仍然多元化，國貨品牌迎來發(fā)展良機(jī)； 2）地產(chǎn)鏈壓力猶在，關(guān)注地產(chǎn)政策傳導(dǎo)效果，同時存量更新需求的占比不斷提升； 3）輕工出口迎來新發(fā)展際遇，看好成本領(lǐng)先以及產(chǎn)業(yè)鏈議價能力強(qiáng)的優(yōu)勢公司； 4）成本端預(yù)計仍改善，降本增效、提升信息化能力等重要性突顯； 5）行業(yè)內(nèi)大的并購整合，預(yù)計會持續(xù)推進(jìn)，行業(yè)格局將重塑，龍頭也有望實(shí)現(xiàn)跨域式發(fā)展。

三條投資主線：

1、優(yōu)質(zhì)國貨龍頭，逆勢崛起。隨著當(dāng)前消費(fèi)環(huán)境的變化，以及本土品牌品質(zhì)提升、在新渠道上的優(yōu)勢發(fā)揮等，國貨龍頭持續(xù)搶占更多市占率。重點(diǎn)推薦：晨光股份、登康口腔、好太太、瑞爾特、珀萊雅、貝泰妮、巨子生物，受益標(biāo)的：百亞股份、明月鏡片；

2、價值白馬龍頭，有望重估。當(dāng)前諸多輕工白馬龍頭估值已經(jīng)到歷史低位，左側(cè)配置價值突顯，我們看好優(yōu)勢龍頭在困境中的突圍，通過自身多方面適應(yīng)市場的變化與內(nèi)部的效率提升，進(jìn)而獲得更多市場份額，成為行業(yè)里的長跑冠軍。重點(diǎn)推薦：公牛集團(tuán)、歐派家居、志邦家居、顧家家居、太陽紙業(yè)、山鷹國際、奧瑞金、永新股份、裕同科技。

3、出海機(jī)遇，抓住細(xì)分景氣賽道與議價能力強(qiáng)的個股。在全球通脹壓力緩解、美國降息預(yù)期增強(qiáng)、零售庫存下降、國內(nèi)跨境電商大力發(fā)展等背景下，海外的需求景氣向好。輕工企業(yè)作為海外出口的主力軍之一，有望迎來機(jī)遇。我們看好細(xì)分景氣良好（保溫杯、舞臺燈光、辦公椅、寵物等），以及具備成本優(yōu)勢、品牌議價能力的企業(yè)，重點(diǎn)推薦：浩洋股份、依依股份，相關(guān)受益標(biāo)的：匠心家居、嘉益股份、樂歌股份、致歐科技。