兩輪車行業專題報告：海內外短交通、休娛出行梳理分析.pdf

兩輪車行業專題報告：海內外短交通、休娛出行梳理分析。國內外由于道路條件、路權管制、公共交通配套的差異，用于 短交通的工具也不同。1）國內電動兩輪車為“國民車”，19 年 正式實施的新國標供需雙振，釋放替換需求，加速供給側改 革。頭部玩家雅迪、愛瑪等完成新一輪產能、渠道擴張，份額 持續提升。23 年鈉電車型集中發布，后續行業產品升級有空間 疊加格局優化，頭部有望持續受益。2）由于路權管制，電動 滑板車、平衡車在國內需求仍在爬坡期，歐美為主要消費市 場。但國內擁有 90%以上產能，主導海外消費市場，九號公司 為智能短交通龍頭，在全球滑板車/平衡車市場份額分別為 42%/8.6%。

休娛出行：消費升級品類，國牌出海正當時

全地形車與中大排摩托車作為以休閑娛樂為主要目的的運動動 力裝備，以歐美為主要消費市場，當前在國內仍處在滲透初 期。1）全地形車銷售規模與宏觀經濟關聯度較高，目前全球 規模在 100-110 萬臺。中國全地形車 90%以上用于出口，且集 中度較高，龍一春風動力銷售自主品牌，相較外資品牌具備高 性價比，目前在歐洲市場份額第一，美國市占率持續提升。 2）海外中大排摩托屬于成熟市場，國內 22 年燃油兩輪摩托車 中 250cc 以上僅占比 5%。國內中大排市場高景氣，17-22 年復 合增速為 43%。國產逐步形成進口替代，頭部玩家為錢江摩 托、春風動力、隆鑫通用等。