輪胎行業(yè)研究報告：國產(chǎn)輪胎擴(kuò)產(chǎn)加速，輪胎設(shè)備景氣上行.pdf

輪胎行業(yè)研究報告：國產(chǎn)輪胎擴(kuò)產(chǎn)加速，輪胎設(shè)備景氣上行。中國輪胎企業(yè)歸母凈利潤在2022-2023年呈現(xiàn)明顯上升趨勢，中國輪胎企業(yè)通過國際化布局，利用成本優(yōu)勢在全球崛起的勢頭日趨明 顯，資本擴(kuò)張也顯示出加速跡象，A股輪胎企業(yè)在建工程與固定資產(chǎn)的比值，也從2012年的9.98%提升至2023年三季度末的28.5%；據(jù) 我們不完全統(tǒng)計，截至2024年初，我國在建輪胎項目投資額達(dá)221.17億元，其中預(yù)計均為2024-2025年進(jìn)行投資建設(shè)，預(yù)計設(shè)備投資達(dá) 141.02億元，有望為橡膠機(jī)械行業(yè)帶來機(jī)遇；中國輪胎企業(yè)擬在建半鋼胎產(chǎn)能7850萬條，擬在建全鋼胎產(chǎn)能315萬條，占2023年全球總 需求量的比例分別為4.99%和1.9%，中國輪胎企業(yè)在全球市場仍有較大的成長空間。 以米其林為代表的部分國際輪胎巨頭，盈利情況在2023年下半年環(huán)比下滑，全球輪胎企業(yè)盈利能力發(fā)生分化，國產(chǎn)輪胎產(chǎn)業(yè)鏈的設(shè)備 企業(yè)更加受益。

輪胎加工設(shè)備行業(yè)景氣向上

軟控股份、豪邁科技、巨輪智能、賽象科技等輪胎設(shè)備企業(yè)2023年Q3的合同負(fù)債環(huán)比均有大幅提升。據(jù)VMI母公司TKH 集團(tuán)2023年 中報，截至2023年6月末，輪胎機(jī)械制造訂單量創(chuàng)歷史記錄達(dá)到598.5百萬歐元，較2022年年底的573百萬歐元增長4.5%，乘用車和卡 車輪胎系統(tǒng)訂單量保持在較高水平。預(yù)計2023年下半年，受益于高訂單量以及輪胎機(jī)械制造系統(tǒng)關(guān)鍵零件供應(yīng)緩解，公司該部分營收 將進(jìn)一步增長。