天成自控研究報告：深耕座椅行業(yè)多年，乘用車座椅業(yè)務(wù)高歌猛進.pdf

天成自控研究報告：深耕座椅行業(yè)多年，乘用車座椅業(yè)務(wù)高歌猛進。工程機械與商用車業(yè)務(wù)：經(jīng)營多年且市占率高，是公司主要的收入與利潤來源，增速保持穩(wěn)健，筑牢公司基本盤。 乘用車座椅業(yè)務(wù)：客戶開拓順利，發(fā)展?jié)摿薮?。公司?016年進入乘用車座椅領(lǐng)域以來，先后進入上汽榮威i5、i6、ei5、ei6、科萊威以及上汽 大通MIFA、飛凡汽車ER6等供應(yīng)體系，新獲東風(fēng)乘用車、北汽新能源以及頭部新能源等主機廠定點。2022年乘用車座椅銷量超100萬席，根據(jù)在手 定點項目，公司2024年及2025年乘用車業(yè)務(wù)將迎來業(yè)績拐點。

技術(shù)成本雙重優(yōu)勢：多年積累打造技術(shù)實力，全產(chǎn)業(yè)鏈布局構(gòu)筑成本優(yōu)勢。公司在汽車座椅領(lǐng)域耕耘多年，在座椅的生產(chǎn)制造方面具備豐富經(jīng)驗與 較高技術(shù)水平。公司2016年開展乘用車座椅業(yè)務(wù)，先發(fā)優(yōu)勢明顯：從座椅的設(shè)計開發(fā)，到骨架、滑軌、調(diào)角器等核心部件的生產(chǎn)，實現(xiàn)核心機構(gòu)件 自制，垂直產(chǎn)業(yè)鏈布局助力公司較同行具備顯著成本優(yōu)勢。公司通過在鄭州、南京、寧德、天臺等地建廠，實現(xiàn)為主機廠客戶的就近服務(wù)，提升響 應(yīng)速度。

航空座椅：推進產(chǎn)業(yè)鏈向國內(nèi)轉(zhuǎn)移，盈利水平有望提升。伴隨全球范圍內(nèi)疫情影響轉(zhuǎn)弱，航空業(yè)逐漸復(fù)蘇。公司2021年獲波音認(rèn)證，進入波音系飛 機供應(yīng)體系，打開新市場、貢獻業(yè)績增量。公司推進航空座椅產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化，目前碳纖維靠背板與金屬結(jié)構(gòu)件已實現(xiàn)在國內(nèi)生產(chǎn)，伴隨國產(chǎn)化持續(xù) 推進，航空座椅業(yè)務(wù)盈利水平有望增長。