華菱鋼鐵研究報(bào)告：優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，聚焦精益管理，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力凸顯.pdf

華菱鋼鐵研究報(bào)告：優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，聚焦精益管理，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力凸顯。公司瞄準(zhǔn)工業(yè)用鋼領(lǐng)域高端化轉(zhuǎn)型方向，持續(xù)加大研發(fā)投入，2022 年 公司研發(fā)投入 64.53 億元，占營(yíng)業(yè)總收入 3.84%。公司產(chǎn)品邁向高端化取 得顯著成績(jī)，寬厚板、熱軋板、汽車板等品種鋼在細(xì)分領(lǐng)域建立起差異化 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。“高附加值、高技術(shù)含量、高盈利能力、滿足客戶終端個(gè)性化 需求”品種鋼銷量實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)并已成為公司主要產(chǎn)品。

控費(fèi)降本成效顯著，精益管理邁出堅(jiān)實(shí)步伐。

公司成本控制能力不斷提升，三費(fèi)費(fèi)率持續(xù)下降，2023 年前三季度， 公司銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為 0.26%、1.11%、0.02%， 三費(fèi)費(fèi)率保持在低水平。公司資產(chǎn)負(fù)債率近年來穩(wěn)步下降，截至 2023 年 Q3，公司資產(chǎn)負(fù)債率為 51.79%，2023 年前三季度財(cái)務(wù)費(fèi)用 0.21 億元，相 較于 2018 年財(cái)務(wù)費(fèi)用 16.79 億元，公司債務(wù)結(jié)構(gòu)已大幅優(yōu)化，控費(fèi)降本成 效顯著。

鋼鐵行業(yè)供需關(guān)系改善，鋼企利潤(rùn)或?qū)⒁姷子瓉硇迯?fù)。

供給側(cè)改革有望取得更顯著的成績(jī)，2024 年鋼鐵行業(yè)政策控產(chǎn)預(yù)期進(jìn) 一步增強(qiáng)。需求端，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，基建是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的重要 支撐，汽車、船舶、家電等用鋼領(lǐng)域繼續(xù)貢獻(xiàn)增量，房地產(chǎn)在政策引導(dǎo)下 加速筑底，預(yù)計(jì) 2024 年鋼材消費(fèi)總量有望企穩(wěn)。伴隨鋼鐵供需關(guān)系的改善 以及鋼鐵產(chǎn)品向高端化，高附加值方向發(fā)展等因素，鋼企利潤(rùn)或?qū)⒁姷子?來修復(fù)。