亞聯機械研究報告：人造板生產裝備高端制造商，募投項目提升產能研發實力.pdf

上傳者：S***
時間：2025/01/13
熱度：187
0人點贊
舉報

亞聯機械研究報告：人造板生產裝備高端制造商，募投項目提升產能研發實力。亞聯機械是人造板生產領域的高端裝備制造商。公司以連續平壓生產線產品為核心，并根據客戶需求提供鋼帶產品和改造服務。公司下游客戶為刨花板、纖維板等人造板制造企業。國內人造板生產線裝備市場格局為跨國公司與本土企業共存，主要由迪芬巴赫、上海板機、辛北爾康普和亞聯機械四家占據。公司掌握關鍵的設備制造和系統集成技術，成功打破歐洲廠商在我國的壟斷局面，且相比海外競爭對手具有明顯的本土服務優勢，在下游客戶中形成良好口碑與品牌效應。

募投項目用于提升公司產能和研發能力。本次募投項目包括“亞聯機械人造板生產線設備綜合制造基地項目”、“研發中心項目”。通過本次募投項目的建設，公司可提高鋪裝系統和高性能不銹鋼鋼帶產能，增加備料系統中核心設備的生產能力，同時提高或形成人造板生產線關鍵設備研發與中試、復合材料生產線研發、人造板生產線自動化與數字化升級三方面的研發能力，增強公司綜合研發能力。

預計公司上市后6~12個月的公允價值區間為12.22~15.14億元。我們預計公司2024-2026年歸母凈利潤分別為1.35億元、1.38億元、1.48億元。預計公司上市后6~12個月的公允市值區間為12.22~15.14億元（低值為相對估值，高值為絕對估值），按照公司披露的2023年歸母凈利潤 1.03億計算，對應市盈率區間為11.82~14.70倍，以2023年扣非歸母凈利潤0.97億計算，對應市盈率區間為12.54~15.54倍，以2024年預測歸母凈利潤1.35億測算，對應市盈率區間為9.07~11.23倍。