長江電力研究報告：何以長電，三輪重估與當下驅動.pdf
- 上傳者：y****
- 時間：2025/01/20
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長江電力研究報告：何以長電，三輪重估與當下驅動。長江電力2016年之后的超額收益，實際上是由三段價值重估“拼起來”的，把握內在驅動力對未來投資意義重大。長江電力是一只很與眾不同的股票，透明的財務報表與極簡的商業模式讓人略感乏味，卻可以擁有長期超額收益。如果說超額收益只 能來自預期差，長江電力的預期差并不好找，因此無論是復盤還是展望，都與傳統的研究框架相去甚遠，導致投資節奏難以把握；從漲幅對比圖來看，長江電力2016年之前股價走勢與滬深300趨同，2016年之后持續跑贏，不過，這僅僅是視覺效果帶來的錯覺。長 江電力的超額收益實際上是由三段價值重估“拼起來”的，我們認為三段重估的驅動力對當下均有指導意義，其中第三段尚在進行中。
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