合肥城建研究報告：地產主業與轉型升級齊飛，國企開發商邁向發展新階段.pdf

合肥城建研究報告：地產主業與轉型升級齊飛，國企開發商邁向發展新階段。受益于樓市止跌回穩及存量商品房收儲，公司地產業務周轉明顯 加快。轉型升級方面，公司擬收購安徽公共資源交易集團向產業 鏈上游延伸。收購完成后可與公司主業發揮協同效應，拓寬收入 來源，貢獻穩定利潤，有效降低公司資產負債率。同時交易集團 持有安徽數交所 40%股權，有望受益數據交易規模快速增長。

受益于樓市止跌回穩及存量商品房收儲，公司地產業務周轉明顯 加快。9 月底以來高層出臺一系列房地產支持性政策已出現積極效 果，包括合肥在內的重點城市樓市熱度回升明顯。2024 年 11 月 40 城新房成交面積同比增長 28%，合肥新房成交套數同比上升 56%。自 5 月 17 日高層提出可以組織地方國有企業收購存量商品 住房用作保障性住房以來，部分城市積極響應，合肥也在其中。 合肥安居集團擬向公司收購 2318套商品房，合計金額達 33.3億元， 約占公司可售貨值的 18%，有效加快公司庫存去化。

收購交易集團加快公司轉型升級。公司擬通過發行股份購買股東 持有的安徽公共資源交易集團，向產業鏈上游延伸。收購交易集 團可加快公司轉型升級，具體來看 1）可以發揮協同效應，有效 壓降成本；2）改善單一業務模式，拓寬收入渠道，交易集團 2023 年凈利潤為 2.0 億元，可貢獻穩定利潤來源；3）可以有效壓降資 產負債率，收購完成后可降低公司資產負債率 3.3 個百分點。

數據交易方興未艾，交易集團受益參股安徽數交所。交易集團參 股安徽數交所 40%股權。當前數據交易規模快速增長，2021-2023 年間 CAGR 為 58%。據上海數交所報告，2023 年全國數據交易 規模為 1537 億元，2030年全國數據交易規模有望達到7159億元。