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指數基金投資+：交易型外資延續布局H股，推薦關注軍工ETF。【國內市場跟蹤】本周市場成交日均萬億之上，場內資金高位止盈離場，融資余額繼續攀升。港股加速上行，恒科漲超國慶前后高點，恒指領漲7%。風格層面，消費、成長明顯占優；周期紅利相關板塊表現較弱。前兩交易日市場縮量，資金分歧加劇，建議下周開始防御為主。

【港股市場跟蹤】積極把握以港股為代表的本輪非美資產的重估行情，建議港股科技和港股高股息雙維配置。

情緒面：港股市場交投情緒樂觀。PCR延續上行觸發看多信號，賣空成交占比從17.94%一路回落到12.72%，距離階段性低位10%仍有空間。

資金面：交易型外資本周從凈流出轉為凈買入。南向資金本周增幅邊際回落，周二周四止盈較多，周內主要買入阿里巴巴-W、工商銀行、建設銀行、匯豐控股、中國電信、騰訊控股、中國移動、中國銀行、中國海洋石油、比亞迪電子、比亞迪股份、招商銀行、小米集團-W等。2月20日阿里巴巴即將發布2025財年第三季度業績，AI和云計算Capex投入規模將成為市場關注的焦點。

基本面：2025年1月，OECD最新數據錄得100.06，高于前值99.92，國內經濟基本面連續三月回暖，利好港股分子端。