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中國酒店行業格局分析：盈利為王，效率為先。本文通過對國內四大連鎖酒店業龍頭：錦江、華住、首旅、亞朵進行研究和對 比，意在分析中國連鎖酒店行業格局并探討未來的發展趨勢。

現狀：傳統酒店巨頭面臨挑戰，后起之秀逐步趕超

華住營收盈利保持領先，亞朵全方位增速領跑。華住集團2024年Q1-3營業 收入178.68億元，歸母凈利潤12.73億元，其營業收入自2020年至今保持 領先地位。亞朵集團酒店規模自2019 年起，保持30%的年均復合增長率， 其營業收入和歸母凈利潤也在2023年以后大幅增長。

錦江酒店仍坐穩龍頭地位，首旅酒店逐步掉隊。錦江酒店截至2024年第三季 度末，擁有13186家酒店和1257796間客房，為同行業規模最大。截至2023 年底，錦江酒店市占率為17.62%，為同行業最高。首旅旗下酒店規模年均復 合增長率僅為9%，為四家最低，且其營業收入和盈利能力的恢復情況均不理 想，平均客房收入也位列四家末位。

未來：中高端酒店市場成為主戰場，打造品牌生態鏈培育新式核心競爭力

各大品牌將會主要在中高端酒店市場展開競爭，以加盟模式進行輕資產化規 模擴張，通過搭建數字化平臺打造生態鏈，提高品牌認可度與客戶粘性。

擴展方向： 1）錦江和華住作為酒店巨頭，未來將持續高速擴張旗下中高端 酒店規模；2）首旅酒店為求盈利快速好轉及規模快速擴張，將會高速擴張旗 下初始投資成本較小的輕管理酒店；3）亞朵成立之初便專注于中高端品牌打 造，輔以其特有的零售業務，持續強化精品酒店的品牌形象。

公司戰略： 1）輕資產化戰略，提高運營效率：錦江、華住、首旅及亞朵的固 定資產占總資產比重及資本性支出都呈現下降趨勢，固定資產周轉率則保持 波動上升，說明各集團在樹立起一定的品牌聲望后，更多通過吸引加盟商進 行擴店，提高資產使用效率；2）搭建數字化平臺，打造品牌生態鏈：為提升 顧客忠誠度和擺脫攜程等OTA平臺酒店品牌方造成的利潤侵蝕困境，打造自 有的CRS（中央預訂系統）平臺成為各集團的重點發展戰略之一，以求打造 各自的品牌護城河，穩固并拓展市場份額。

總結趨勢

錦江、華住、首旅、亞朵等大型連鎖酒店還將面臨更激烈的市場競爭，民宿興 起以及非連鎖精品酒店品牌開始搶占高端奢華酒店市場等。未來連鎖酒店集 團發展重心將從規模擴張轉為效率提升，利用好規模經濟效益，提高盈利水 平。