工業企業利潤與行業利潤數據擬合度分析：行業月度盈利變化初探.pdf

上傳者：D***
時間：2025/09/22
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工業企業利潤與行業利潤數據擬合度分析：行業月度盈利變化初探。核心觀點：行業比較旨在跟蹤、探索產業趨勢，并且在實踐中，我們發現行業盈利情況也是投資者極其重視的指標之一。但常規行業數據，如月度裝機量、銷量等無法看出盈利情況。因此我們嘗試用統計局月度公布的工業企業利潤數據和申萬二級行業財報季度數據進行擬合，看是否能通過統計局月度公布數據來預測部分行業盈利變化。通過測試，我們發現：1）國有企業占比高的行業擬合性具有較高優勢；2）行業集中度高的行業擬合度較好；3）營收改善：行業好轉的先行信號；4）利潤轉差：行業走弱的可能警告。

數據選取：申萬行業分類與統計局行業分類（基于《國民經濟行業分類》GB/T 4754-2017）是兩套服務于不同場景的分類體系，二者在底層邏輯、結構設計和應用目的上存在顯著差異，但也有一定的共性基礎。統計局數據目前月度公布，企業財報則季度公布，頻率和時間上有一定差異。本報告對申萬134個二級行業與統計局行業進行一一比對后，找尋出其間的對應關系，并量化統計行業間營收，利潤相關性，總結出相關性強的行業并分析原因。

行業擬合度概述： 周期品行業：水泥，普鋼，煤炭開采等行業總體擬合度很好，特鋼II，化學原料，焦炭II，工業金屬以及金屬合計的擬合度較好。制造業：專業工程，軌交設備II，乘用車，廚衛電器，小家電，白色家電，照明設備以及裝備合計等行業總體擬合度很好，工程機械，家電零部件II，自動化設備的擬合度較好。消費與服務業：電力，包裝印刷，飲料乳品，醫藥商業，醫藥合計等行業總體擬合度很好，休閑食品，白酒II，非白酒，生物制品，化學制藥，造紙的擬合度較好。科技行業：消費電子，元件等行業總體擬合度很好，半導體的擬合度較好。