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公募量化基金盤點：規模、業績及半年報持倉分析。

公募量化基金最新規模及分布情況：

存量規模：2025 年上半年公募量化總管理規模呈現上升趨勢，截至 2025Q2， 公募量化基金數量達 737 只，規模 3252 億元。其中指數增強、主動量化和對 沖型基金規模分別為 2192 億元、1008 億元和 51 億元。截至 2025Q2，布局 量化基金的公募管理人共有 114 家，易方達基金、富國基金和華夏基金量化基 金管理規模位居前三。

新發情況：2025 年上半年新成立公募量化基金數量共計 102 只，發行規模 437 億元，均創半年維度新高。其中，指數增強基金新發規模占九成，主要包括 44 只 A500 指增基金、19 只科創板相關指數增強基金，體現出指數增強基金細分 策略類型更為多樣，呈現多元化特征。從基金管理人維度來看，2025 年上半 年博道基金、富國基金、浦銀安盛基金新發量化基金規模位居前三。

公募量化基金 2025 年以來業績概況：

2025 年量化策略運作環境：多頭端方面，25 年以來股票市場日均成交維持高 位，主要寬基指數換手率均較 24 年有所抬升，市場交投活躍度較高，個股離 散程度、行業相關性和行情集中度、風格收益穩定性等多種觀察指標對比 24 年也均顯示有利于量化策略獲取超額收益。從風格因子收益來看，2025 年以 來動量因子和成長因子累計收益均為正、估值因子累計收益為負、盈利因子整 體走勢較平，體現了股票市場高動量、高成長、高估值的風格特征；市值因子 方面，25 年 8 月以前超配小市值股票以及啞鈴型組合（超配大盤和小盤股、低 配中盤股）仍能貢獻正超額收益，但 8 月以后尤其是 8 月下旬，中盤和大盤表 現整體優于小微盤股，市值因子有所回撤、非線性市值因子走勢也趨平緩，8 月以來部分量化基金超額出現回撤，或與此因素有關。對沖端方面，25 年以來 基差波動的極值較 24 年有所降低，但整體基差波動幅度以及對沖成本均高于 23 年的水平，給市場中性策略的運作和收益獲取帶來一定難度。

業績情況：對于指數增強基金，2025 年以來 1000 指增、300 指增和 500 指增 年化超額分別為 8.28%、2.65%和 1.57%。分年度來看，2022-2024 年各策略 超額水平呈現下滑趨勢，2025 年 1000 指增、300 指增年化超額水平較前兩年 有所回升；分月份來看，超額回撤主要發生在 2 月和 8 月。量化規模前十大管 理人中，易方達基金、招商基金等公司旗下指增基金 2025 年以來業績表現較 優。對于主動量化基金，2025 年以來主動量化基金年化收益較前四年明顯提 升，但未能跑贏偏股混合基金指數。分類別來看，寬基類產品和行業/主題類的 產品表現接近，年化收益均約 40%；Smartbeta 類產品收益明顯落后，平均年 化收益約 15%，但相比同類基金回撤和波動也更小。對于對沖型基金，2025 年以來對沖型基金平均年化收益 1.55%，6 月以后跑輸二級債基指數；分年度 來看，對沖型基金 25 年以來收益較前四年有所提升，打破了 2022-2024 年連 續三年收益為負的態勢；分月度來看，25 年 1 月、3 月對沖型基金整體收益較 高，和指增基金超額表現較優的時間點一致。