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金融助力綠色轉型征程：公募基金綠色投資五年演進與展望。

過去五年，中國綠色公募基金在政策與市場雙輪驅動下迅速成長，整體綠色成 色持續提升，但資金高度集中于新能源賽道，呈現高集中度、高波動特征，與 更廣泛的綠色經濟結構存在偏差。展望未來，國內綠色金融因堅實的內需與政 策連續性而具備獨特韌性，隨著新一輪 NDC 目標確立，綠色投資需在盈利確定 性與政策導向之間尋找平衡，挖掘能源轉型主線之外的投資機遇。

從規模擴張到結構分化，深綠基金成為高波動賽道投資：國內綠色金融政 策框架日趨完善，為市場提供了長期支撐。綠色主題基金規模顯著增長， 策略從早期同質化賽道投資逐步分化。深綠基金通過高度集中持倉踐行投 資理念，業績與產業景氣周期深度綁定，高波動性特征明顯。

資金配置與綠色收入結構存在系統性偏差，揭示資本內在偏好：綠色基金 資產顯著低配 A 股綠色收入中占比較高的“基礎設施綠色升級”產業，反 映了資本對高成長、高彈性商業模式的偏好，與政策追求全面、系統轉型 之間存在結構性張力。

歐美 ESG 政策波動不改中國綠色金融內生動力：歐盟 ESG 監管從“剛性” 向“靈活”回調，美國聯邦政策反復不定，而中國在“雙碳”戰略引導下， 政策連續性與內生需求驅動形成強勁發展韌性，為綠色基金長期布局提供 穩定環境。

新一輪國家自主貢獻（NDC）錨定綠色投資新機遇：2025 年 NDC 明確擴 圍全國碳市場、建設氣候適應型社會，為轉型金融與“綠色+”交叉領域提 供了頂層規劃。引導資本支持新方向，仍需在政策端與金融端協同創新， 提升長周期綠色資產的收益確定性。