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交通運輸行業航空國際航線專題研究一：中國航司運力出海搶奪哪些市場？重拾增長的入境游。全面放寬優化入境過境免簽，對 48 國實行單方面免簽入境政策。2023 年下半年 以來我國有序擴大單方面免簽入境國家范圍，截至 2025 年底我國已對 48 國實施 單方面免簽入境（停留時間不超過 30 日）、與 28 國實現簽證互免，76 國公民可 持普通護照免簽入境。此外我國全面優化過境免簽政策，對 55 國實施過境免簽， 從中國過境前往第三國或地區，可從 24 省 65 口岸中免簽入境，允許跨省停留活 動最多 10 天，大幅提升來華旅游、商務、探親的入境手續便捷度。

全球視角我國入境游客流有三成以上增長空間，免簽之后，消費支付、文旅配套 優化將推動入境游客流持續增長。2019 年前十年我國入境游客流增長幾乎停滯， 在全球長期扮演“客源地”而非“目的地”角色，2018 年入境游消費對 GDP 貢 獻僅 0.3%，擴大入境游是擴內需重要方向。就比較視角看我國入境客流增長空 間，區域內部日韓居民互訪客流較赴華入境客流高出 30%，英法德三國赴泰國履 行、澳大利亞赴日本旅行較赴華入境客流高出 22%、46%，我國幅員遼闊文旅資 源豐富，僅是追平周邊國家即有 30%增長空間。政策端支持不斷，2025 年 9 月 商務部等 9 部門印發《關于擴大服務消費的若干政策措施》、2026 年 1 月國務院 辦公廳發布《加快培育服務消費新增長點工作方案》，提升我國入境消費全球競爭 力，機票作為占比最大的入境消費項將充分受益入境游增長。

中國航司份額提升主動承接入境客流，我們預測未來 3 年國際客流復合增速最高 達 15%。我國國際航線需求主要為國人出境和外國入境，供給端是國內航司和海 外航司。國內航司國際航線周轉量單月同比增速超過 20%，絕對值超過 2019 年 同期，恢復度提升主因：1）免簽政策持續作用，移民管理局數據顯示 2025 年外 國人出入境客流同比增長 26%，恢復至 2019 年同期 87%（去年為 69%）；2） 海外航司在中國航線上運力恢復緩慢，外國入境需求外溢至國內航司，2024 年國 內、海外航司國際航線客運量分別為 2019 年的 88%、52%，如果外國航司運力 投放持續停滯，我們預測未來 3 年中國航司國際客流 CAGR 最高可達 15%。