非銀行金融行業(yè)2025H2公募基金銷售機構(gòu)保有數(shù)據(jù)點評：全品類規(guī)模均增長，頭部集中度上行，積極布局指數(shù)產(chǎn)品.pdf

非銀行金融行業(yè)2025H2公募基金銷售機構(gòu)保有數(shù)據(jù)點評：全品類規(guī)模均增長，頭部集中度上行，積極布局指數(shù)產(chǎn)品。

事件：基金業(yè)協(xié)會披露截至 25H2 基金銷售機構(gòu)公募基金“權(quán)益基金”、“非 貨基金”和 “股票型指數(shù)基金”保有規(guī)模百強數(shù)據(jù)。

總覽：全品類規(guī)模均增長，頭部集中度上行，積極布局指數(shù)產(chǎn)品。 （1）基金保有規(guī)模顯著增長。25H2 百強銷售機構(gòu)非貨保有規(guī)模 11.7 萬億， 較 25H1 +14.7%。其中，權(quán)益類規(guī)模 6.0 萬億，較 25H1 +16.7%；固收類（非 貨扣除權(quán)益）規(guī)模 5.7 萬億，較 25H1 +12.7%。 （2）權(quán)益類總體回暖，被動類增速快于主動類。25H2 三大指數(shù)算術(shù)平均上 漲 27.2%，wind 偏股基金指數(shù)上漲 23.5%。股票型指數(shù)基金 2.4 萬億，較 25H1 +23.7%；主動權(quán)益類基金 3.6 萬億，較 25H1 +12.4%。 （3）低基數(shù)加持下銀行系指數(shù)型保有規(guī)模增速較快。按照股票型指數(shù)基金保 有規(guī)模增速看：銀行系（34.2%）>互聯(lián)網(wǎng)系（23.5%）>券商系（21.7%）> 其他（-16.3%）。 （4）頭部機構(gòu)集中度上行。TOP 100 中券商系 57 家，開源證券首登百強榜 單，國都證券和天風證券退出百強；銀行系 25 家，東莞銀行首登百強榜單； 互聯(lián)網(wǎng)系 17 家，利得基金退出百強；其他系（險資）1 家。各渠道規(guī)模對比 看，非貨基金方面，銀行系規(guī)模較 25H1 +10.9%，市占率提升 5.3pct 至 21.5%； 互聯(lián)網(wǎng)系規(guī)模較 25H1 +13.2%，市占率提升 4.6pct 至 17.7%；券商系規(guī)模較 25H1 +24.3%，市占率提升 3.7pct 至 11.4%；其他系規(guī)模較 25H1 +28.4%， 市占率提升 0.3pct 至 0.9%。權(quán)益類基金方面，銀行系規(guī)模較 25H1 +12.3%， 市占率下滑 0.7pct 至 24.8%；互聯(lián)網(wǎng)規(guī)模較 25H1 +22.4%，市占率提升 1.0pct 至 18.5%；券商系規(guī)模較 25H1 +15.7%，市占率小幅上行至 16.8%；其他系 規(guī)模較 25H1 +40.1%，市占率提升 0.3pct 至 1.6%。

互聯(lián)網(wǎng)系：螞蟻領(lǐng)先優(yōu)勢突出，固收、權(quán)益布局分化。 （1）螞蟻平臺優(yōu)勢顯著，頭部地位穩(wěn)固。25H2 螞蟻非貨規(guī)模 1.8 萬億，較 25H1 +15.5%，市占率 8.0%，較 25H1 +2.2pct；權(quán)益規(guī)模 1.02 億，較 25H1 +23.7%，市占率 10.5%，較 25H1 +0.7pct，其中主動權(quán)益類、指數(shù)型規(guī)模分 別較 25H1 增長 23.9%、23.4%；固收規(guī)模 7920 億，較 25H1 +6.4%，市占 率 6.1%，較 25H1 +2.1pct。 （2）固收、權(quán)益布局分化。嘉實財富、肯特瑞基金和雪球基金固收保有規(guī)模 較 25H1 分別+85.5%、+24.3%和+21.1%，位列互聯(lián)網(wǎng)系前三；萬得基金、 基煜基金和肯特瑞基金權(quán)益保有規(guī)模較 25H1 分別+87.7%、+57.6%和 +53.6%，其中前兩者依靠主動權(quán)益類回暖、第三者主被動發(fā)展相對均衡。