明泰鋁業(yè)專題研究：鋁加工龍頭，看好再生鋁業(yè)務(wù)賦能.pdf
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- 時間：2021/08/01
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穩(wěn)健盈利模式下產(chǎn)能持續(xù)擴張，看好汽車等領(lǐng)域需求公司采取“鋁錠價格+加工費”的定價原則，即賺取較為穩(wěn)定的加工貲，鋁錠價格波動對盈利影響有限。公司近年來持續(xù)通過新逹、技改方式擴張產(chǎn)能，均帶動公司業(yè)績持續(xù)擴張;另外，公司仍有較多在建項目，禾來或?qū)⒊掷m(xù)帶來規(guī)模擴張空間。鋁板帶箔加工市場較為分散，但公司市占率從17年6.5％提升至20年8.7％;上游電解鋁產(chǎn)能受4500萬噸天花板限制，增量已有限;下游看好消資升級趨勢，看好汽車輕量化等領(lǐng)域，據(jù)A，20- 30年汽車用鋁消費年均復(fù)合增速或可達8.9％
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