投資策略專題研究：板塊內部分化，甄選持續景氣細分賽道

上傳者：潘*
時間：2021/03/29
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投資策略專題研究：板塊內部分化，甄選持續景氣細分賽道。消費板塊：景氣出現分化，關注食品飲料、汽車、家電食飲、汽車、家電近期景氣度上升，其中，白酒價格穩中有升，茅臺一批價再創新高，五糧液，瀘州老窖環比持平；汽車銷售復蘇趨勢強勁，2月乘用車銷量增速環比上升346個百分點，新能源汽車銷量增速環比上行400個百分點；2月空調銷售增速大幅提升。其余板塊景氣度出現不同程度回落，紙漿與瓦楞紙價格不同程度回落，義烏小商品價格指數下行，CBIB指數大幅回調，氨基酸價格下跌，農產品價格不同程度走弱。成長科技板塊：景氣出現分化，關注半導體、消費電子等高景氣細分領域。受目前半導體領域在芯片代工及其他環節上產能緊張影響，費半指數結束兩周前的下行態勢企穩回升。存儲器下游需求不減，近期存儲器現貨價持續走高。截止2021年3月22日，DDR3 2G現貨價創下2.78美元的歷史新高，NAND Flash:64Gb/32Gb 現貨價也分別漲至2.57/2.02美元，較前2周分別上漲4%/1%。頭部產品持續競爭和快速迭代，A股核心游戲公司2021年估值14-17X。電網投資持續提升，光伏指數止跌反彈。2月電網投資累計完成額480億元，同比增加64.5%，電力電網景氣度持續增加。上游硅料短缺情緒蔓延，截止2021年3月22日，光伏經理人指數(SMI)止跌回升至136.47點，較2周前上漲2.27%。大金融板塊：景氣持續分化，關注銀行景氣提升。銀行方面，2月社融信貸開始回暖。2月新增社融1.71萬億，社融存量同比為13.3%。短端和長端利率小幅回落，資金面緊張態勢有所緩解。周期板塊：景氣整體上升，關注機械、建材、鋼鐵。周期行業整體保持較高景氣，其中，2月挖機銷量增速環比上升107.8個百分點，上行邊際更加陡峭。全國玱璃均價持續上漲，多地玱璃價格不同程度上升。銅鋁鋅價格集體走強，鋰價格整體走強，鈷鎳價格小幅下跌。勱力煤和焦煤集體走強，煉焦煤不鋼廠噴吹煤庫存集體上升。鋼材價格持續上漲，螺紋庫存低于去年同期水平。鋼鐵供給小幅下降，但遠超去年同期水平，高爐開工率小幅回落。干散貨不油運價格指數大幅上漲。部分板塊景氣度出現下降，其中原油價格大幅回落，美國頁巖油供給增加；水泥價格小幅下降，水泥磨機開工率季節性回升。