政策與大類資產配置周觀察：市場交易加息預期.pdf

本報告為2026年6月9日發布的策略報告，主題為“政策與大類資產配置周觀察：市場交易加息預期”。報告首先梳理了國內外政策要聞。國內方面，《國務院關于對外投資的規定》正式發布，自2026年7月1日起施行，旨在健全對外投資管理服務體系，統籌發展與安全；國常會審議通過《實施就業優先戰略“十五五”規劃》，強調高質量充分就業；財政部下達育兒補貼補助資金，央行開展買斷式逆回購但連續四個月縮量續作；國辦發布關于加強私募投資基金高質量發展的指導意見，強化監管與風險防控。國際方面，SpaceX鎖定IPO價格135美元，擬籌資750億美元，將于6月12日上市，疊加OpenAI等AI巨頭擬上市，可能對美股流動性形成沖擊；美國5月非農就業新增17.2萬人，大幅超預期，市場重心轉向通脹上行風險，提前交易美聯儲預防性加息預期。

在資產市場分析方面，權益市場A股各大指數小幅回落，中證100回落接近1%，南向資金凈流入197.34億元，MSCI中國A股指數小幅下跌。固收市場央行凈回籠資金，DR007小幅反彈，債市小幅回落，十年期國債收益率小幅上漲。大宗商品方面，有色金屬、原油、貴金屬、黑色金屬價格均有所回落，主要產油國宣布7月繼續保持增產。外匯市場美元指數反彈至100.08，人民幣貶值，5月外匯儲備持續反彈，央行連續第19個月增持黃金。

大類資產輪動展望方面，報告認為權益市場攻堅不易，波折難免，預計將保持政策連續性穩定性，增強靈活性預見性，著力“四穩”。建議重視黃金，債券重點挖掘轉債機會。后續將落實落細更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，強化貨幣財政協同效應，“以我為主”，應對海外地緣政治風險升級的潛在影響，努力為“十五五”開好局。風險提示包括全球地緣升級風險、中美緩和不及預期、海外流動性寬松不及預期。