中天科技（600522）研究報(bào)告：卡位線纜龍頭，發(fā)掘光儲(chǔ)藍(lán)海.pdf

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時(shí)間：2022/06/07
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中天科技（600522）研究報(bào)告：卡位線纜龍頭，發(fā)掘光儲(chǔ)藍(lán)海。光通信：兩大集采開啟光纖光纜大年，中標(biāo)份額大幅提升。隨著 5G基站及 IDC 建設(shè)如火如荼，光纖光纜下游需求回升。2021 年中國移動(dòng)普通光纜集采量為 1.432億芯公里，同比增長 20.1%；集采均價(jià)為 64.5元/芯公里，同比增長 57.7%，中天科技中標(biāo)份額由 2.2%躍升至 12%。中國電信室外光纜集采均價(jià)為 73.5元/ 芯公里，同比增長 40%，中天科技中標(biāo)份額位市場第一，約 14%。

海洋系列：海上風(fēng)電裝機(jī)需求激增，海纜海工顯著受益。隨著各省市十四五規(guī) 劃的有序推進(jìn)，海上風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模持續(xù)增加。公司作為海纜龍頭，市占率約 40%，多年穩(wěn)居第一。海纜業(yè)務(wù)壁壘較高，公司技術(shù)領(lǐng)先，是市場上唯二做出 500KV 交直流海纜的公司，先發(fā)優(yōu)勢明顯；海工方面，項(xiàng)目承接經(jīng)驗(yàn)豐富、產(chǎn)能持續(xù) 擴(kuò)張，先與風(fēng)機(jī)龍頭金風(fēng)科技共同打造新一代海上風(fēng)電安裝船，后與領(lǐng)先風(fēng)機(jī) 設(shè)備零部件商海力風(fēng)電打造下一代基礎(chǔ)大型施工船，提前布局深遠(yuǎn)海市場。

新能源：光儲(chǔ)藍(lán)海市場廣闊，下游訂單逐步放量。受益于碳中和政策，光儲(chǔ)行業(yè)維持高景氣。光伏方面，十四五期間，如東灘涂資源拉動(dòng)約 28億元的光伏電纜、支架產(chǎn)業(yè)規(guī)模，27 億元的氟膜以及 164 億元的 EPC 收入，總計(jì)約 230 億產(chǎn)值；光伏背板、氟膜市場認(rèn)可度高，與隆基股份、金科股份等組件龍頭形成戰(zhàn)略合作。儲(chǔ)能方面，公司儲(chǔ)能電站承接經(jīng)驗(yàn)豐富，截至 2021H1，中天儲(chǔ)能科技參與設(shè)計(jì)、投標(biāo)項(xiàng)目累計(jì)逾 250MWh；在通信后備電源方面，多次大份額中標(biāo)中國移動(dòng)、中國電信以及中國鐵塔儲(chǔ)能磷酸鐵鋰電池。