廣匯物流（600603）研究報告：擬收購疆煤外運重要鐵路資產，聚焦能源物流具備增長確定性.pdf

廣匯物流（600603）研究報告：擬收購疆煤外運重要鐵路資產，聚焦能源物流具備增長確定性。2016 年重組上市，廣匯物流為集團下唯一現代物流平臺 2016 年重組上市的廣匯物流為廣匯集團唯一現代物流平臺，在集團協同發展目 標下，廣匯能源有望為公司提供穩定的能源貨運需求。在去化地產業務、推進 傳統商貿物流向現代物流轉型的同時，公司穩步進軍能源物流行業。

擬收購重要鐵路資產，向能源物流進軍

公司作價 41.76 億元收購紅淖鐵路，具備創收及盈利能力持續向上的特性，該 筆收購為公司注入優質資產，未來有望與公司現有業務資產協同發展，為公司 聚焦物流主業發展提供有力支持。

紅淖線系煤炭出疆重要資產，量增價好業績具備成長確定性

本次收購后業績成長性方面，運量端看，作為國家進出疆鐵路“一主兩翼”戰 略北通道重要組成部分，疊加電氣化、復線改造，紅淖鐵路運力遠期有望達到 1.5 億噸，新疆區位優勢及國家政策將推動全線貨運量高增；價格端看，在國家 引導鐵路運價定價機制市場化背景下，紅淖鐵路現運價距發改委指導價格仍有 較大提升空間，此外我們測算公司靜態運價利潤彈性較高，量增價好未來業績 成長具備較強確定性。