華恒生物研究報告：持續成長的合成生物學產業領軍企業.pdf

上傳者：U****
時間：2024/02/04
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華恒生物研究報告：持續成長的合成生物學產業領軍企業。得益于合成生物學的技術革新和快速降本，業內新產品層出不窮。公司將自研與專家合作模式相結合，憑借優秀的選品、工程菌放大和產品應用推廣能力，持續推動多種產品商業化落地。生物基丙氨酸產品已成為公司利基產品，纈氨酸、蘋果酸、PDO、丁二酸、蛋氨酸等產品接續成長。

公司是合成生物學產業領軍企業

公司總部位于合肥長豐，專業從事生物基產品的研產銷，擁有合肥長豐、內蒙赤峰、巴彥淖爾、秦皇島四個主要生產基地，現有 L-丙氨酸年產能 3.2 萬噸、纈氨酸產能 2.5 萬噸，并有 1.2 噸β-丙氨酸及其衍生物、1.6 萬噸三支鏈氨基酸、5 萬噸生物基蘋果酸和 5 萬噸生物基丁二酸等產能在建。

丙氨酸業務受益 MGDA 需求增長持續強化

全球洗碗機滲透率持續提升推動 MGDA 螯合劑需求加速增長，2016 年至 2023 年復合增長率達 28%，進而拉動原料 L-丙氨酸需求持續提升。公司創新性地實現了 L-丙氨酸低成本的厭氧發酵制備，迅速實現了商業化，發展成為全球生物法丙氨酸龍頭企業。公司也開發了β-丙氨酸、泛酸鈣等丙氨酸衍生產品，進一步拓展丙氨酸應用領域，擴大業務規模。

多種氨基酸、新材料、日化食品等產品接續成長

丙氨酸以后公司實現了纈氨酸產品商業化，且受益于豆粕減量替代趨勢，纈氨酸的飼料添加需求趨勢性提升。在建的生物法丁二酸、PDO 新產品瞄準千億新材料大市場，蘋果酸產品有望對 280 萬噸的全球檸檬酸市場形成替代。并且公司與鄭裕國院士合作，進一步布局擁有逾 3000 億元規模的蛋氨酸市場。公司業績有望持續高增長，持續商業化能力也將不斷得到驗證。