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合成生物學行業專題報告：生物制造繼往開來，細分領域皆有可為。生物制造聚焦“替代”和“升級”兩個因子，發展空間廣闊。 生物制造主要以合成生物學、基因工程等創新生物技術為基礎， 利用廉價原料，以菌種、細胞、酶為制造工廠，規模化發酵獲得 目標產品。未來，依賴于傳統化工、植物提取獲得產品的生產方 式將逐步被從傳統生物發酵升級后的生物制造方式所替代，有望 打開萬億規模的市場空間。根據 OECD 發布的《面向 2030 生物經 濟施政綱領》戰略報告，全球有超過 4 萬億美元的產品通過化工 方法生產，預計到 2030 年，至少有 20%的石油化工產品可被生物 基化學品替代，市場空間約為 8000 億美元，目前的替代率不到 5%，存在約 6000 億美元的提升空間；根據 2023 年《全球及中國 植物提取物行業分析報告》，2021 年全球植物提取行業總規模達 到 300 億美元，預計中國市場 2028 年將達到 800 億元，未來通過 生物制造法替代植物提取，實現降本增效，有望打開下游市場。 而目前在國內高校及研究所的助力下，生物平臺已取得長足進步， 模式底盤細胞的開發及馴化得到快速發展，疊加政策支持，各地 區以項目資助、獎勵等形式進行招商，我國生物制造產業有望迎 來快速發展階段。 生物制造各細分行業邏輯有所不同，多個賽道存在破局可能。

生物制造覆蓋范圍廣闊，從應用領域來看，其所涉及的領域主要 涵蓋生物制藥、生物化工、生物材料、食品行業、酶制劑、生物 燃料。

1) 生物制藥為龐大的萬億級賽道，其中，細胞與基因治療、血液 制品、重組蛋白、抗體藥、疫苗等領域較多聚焦“創新產品”， 天然產物賽道印證生物制造替代植物提取的邏輯可打開廣闊 的下游市場。

2) 生物化工方面，大宗化學品由化工工藝向生物制造演進，聚焦 成熟品種的制造路徑變革，這些品種多為低附加值的平臺型 化合物，生物制造主要體現成本及低碳環保優勢，技術突破或 將重塑行業格局，若達到百 g/L 的發酵水平有望實現產業化。

3) 生物材料方面，國內市場加速拓展，2021 年接近 200 億元， 當前行業重點關注“可降解”和“成本”兩個因子，可降解材 料領域的產業特點為生物制造技術驅動成本下降，促進下游 大規模應用。《我國生物基材料產業發展對策與建議》預計 2025 年全球可降解材料產能占比達將到 62.7%。當前部分產能占比較低的創新材料（如 PHA）隨著生物制造技術突破，成 本持續下降，蘊藏廣闊的市場潛力。

4) 食品原料方面，生物制造創造新的食品原料可顛覆傳統的食 品供給格局，BCG 預測 2026 年合成生物技術影響食品飲料的 行業規模將達 57 億美元，2021-2026 年復合增長率超過 50%。 麥肯錫預計 2023-2030 年之間替代蛋白領域將迎來催化，為 值得關注的細分賽道。

5) 酶制劑方面，行業呈現海外巨頭占據大部分市場份額的特點， 中國在飼用酶制劑方面雖然逐步實現進口替代，但在工業酶、 高端洗滌酶等領域仍落后國際領先企業，未來立足于創新驅 動，向高端酶制劑領域邁進有望成為國內酶制劑企業破局的 關鍵。

6) 生物燃料方面，Energen Research 預計全球生物燃料市場規 模 2030 年將進一步擴張至 2843.5 億美元，2022-2030 年 CAGR 為 7.0%。木質纖維素、二氧化碳等廉價原料開發后的大規模 應用進一步降低成本以及高級醇等生物燃料品種的突破或將 是下一階段生物燃料市場持續快速增長的重要驅動力。