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金盤科技研究報告：干變優(yōu)質供應商，迎海內外需求雙增機遇。公司深耕干變領域多年，積極拓展海內外市場，近年擴張布局儲 能以及數(shù)字化業(yè)務領域，有望快速開啟新增長。2023 年公司實現(xiàn) 歸母凈利潤 5.05 億元，同比增長 78.15%，主要受益于在營收大 幅增長下，借力于技術創(chuàng)新提效、數(shù)字化工廠降本增效，加上材 料價格下降及優(yōu)質客戶占比提升，公司銷售毛利率提升，管理費 用率下降，盈利顯著提升。

干變業(yè)務：多重優(yōu)勢疊加，海外市場快速拓展

受益于海外銷售網(wǎng)絡布局優(yōu)勢、墨西哥布局的區(qū)位優(yōu)勢、產(chǎn)能積 極釋放的先發(fā)優(yōu)勢、產(chǎn)品具備國外多項權威認證的領先優(yōu)勢，公 司變壓器相關業(yè)務得以在海外市場快速拓展。據(jù)公司 2023 年年 報，2023 年公司外銷訂單 19.91 億元，同比增長 119.18%，年內 不僅新增拓展近百家海外客戶，同時海外業(yè)務在發(fā)電及供電、工 業(yè)企業(yè)電氣配套、新基建等眾多領域銷售均實現(xiàn)快速增長，2023 年公司海外實現(xiàn)營業(yè)收入 11.8 億元，同比增長 79.54%。

儲能業(yè)務：大儲需求釋放，高壓級聯(lián)有望加速滲透

在政策強制配儲以及獨立共享儲能商業(yè)模式逐漸明晰的背景下， 國內大儲裝機需求有望持續(xù)增長。大儲場景中，高壓級聯(lián)產(chǎn)品優(yōu) 勢顯著，有望加速滲透。依托技術同源優(yōu)勢以及產(chǎn)銷兩端同時發(fā) 力，公司的中高壓級聯(lián)儲能產(chǎn)品預計將在市場布局切入中具備優(yōu) 勢。公司持續(xù)積累儲能業(yè)務在手訂單，據(jù)公司 2023 年年報， 2023 年新承接的儲能系統(tǒng)訂單達到了 6.41 億元（不含稅），同 比增長 144.87%。

數(shù)字化業(yè)務：前瞻性布局，內外并進打造核心競爭力

公司的數(shù)字化產(chǎn)能覆蓋了全國重要經(jīng)濟區(qū)域。一方面，對內進行 數(shù)字化轉型推動公司產(chǎn)能快速擴張、實現(xiàn)降本增效，提升產(chǎn)品競 爭力；另一方面，對外提供數(shù)字化整體解決方案，開辟業(yè)績增長 的第三曲線。據(jù)公司 2023 年年報，近日，公司新簽數(shù)字化整體 解決方案業(yè)務訂單，總金額合計 2.29 億元（含稅），截至報告 披露日，公司累計承接數(shù)字化工廠整體解決方案業(yè)務訂單金額已 超 6 億元。