東方電纜研究報(bào)告：海陸業(yè)務(wù)雙重發(fā)力，海外開拓成效顯著.pdf

東方電纜研究報(bào)告：海陸業(yè)務(wù)雙重發(fā)力，海外開拓成效顯著。東方電纜是中國(guó)海陸纜核心供應(yīng)商。公司成立于1998 年，2014年在上海證券交易所掛牌上市，逐漸從傳統(tǒng)生產(chǎn)電纜的規(guī)模企業(yè)發(fā)展成為國(guó)內(nèi)海陸纜核心供應(yīng)商。公司目前擁有陸纜系統(tǒng)、海纜系統(tǒng)、海洋工程三大板塊產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于電力通信、建筑、石化、軌道交通、清潔能源、海洋油氣勘采等多個(gè)領(lǐng)域。2023 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收73.10億元，同比增長(zhǎng) 4.29%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 10.00 億元，同比增長(zhǎng)18.76%，公司業(yè)績(jī)恢復(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2024 年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收67.0 億元，同比增長(zhǎng)25.22%，歸母凈利潤(rùn) 9.32 億元，同比增長(zhǎng)13.41%。

公司產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先。臍帶纜方面，公司在臍帶纜領(lǐng)域具備一流的分析設(shè)計(jì)能力和專業(yè)的生產(chǎn)設(shè)備，擁有的國(guó)產(chǎn)化大長(zhǎng)度海洋臍帶纜、國(guó)產(chǎn)化強(qiáng)電復(fù)合臍帶纜、國(guó)產(chǎn)化超深水臍帶纜均處于行業(yè)領(lǐng)先地位。柔性直流方面，公司目前具備±535kV 柔性直流電纜系統(tǒng)的生產(chǎn)能力，且交付張北±535kV 柔性直流電纜項(xiàng)目使用，是行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的具備柔性直流的技術(shù)儲(chǔ)備且量產(chǎn)的公司。軟接頭技術(shù)方面，公司現(xiàn)有技術(shù)可實(shí)現(xiàn)不同截面或材質(zhì)導(dǎo)體接續(xù)，并具備500kV及以下海纜軟接頭制作和檢測(cè)能力，處于行業(yè)前列。 

占據(jù)碼頭區(qū)位優(yōu)勢(shì)，自有敷設(shè)船可實(shí)現(xiàn)一體化總包服務(wù)。公司擁有寧波北侖、寧波舟山及廣東陽(yáng)江三大海纜基地，具備海纜生產(chǎn)區(qū)位優(yōu)勢(shì)，可快速響應(yīng)長(zhǎng)三角、珠三角及周邊地區(qū)市場(chǎng)需求。此外，公司擁有國(guó)內(nèi)先進(jìn)的海洋纜工程船和一流的海陸纜運(yùn)維服務(wù)團(tuán)隊(duì)，可獨(dú)立或聯(lián)合承接海陸工程總包（EPC）業(yè)務(wù)。

發(fā)力海外市場(chǎng)拓展，國(guó)際重點(diǎn)項(xiàng)目開拓成績(jī)顯著。公司積極開拓海外大市場(chǎng)，緊跟央企及大型企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略，2017 年起陸續(xù)中標(biāo)恒逸石化（文萊）PMB 石油化工項(xiàng)目、孟加拉國(guó)、中東33kV海纜及陸纜等國(guó)際重點(diǎn)項(xiàng)目。盡管 2020 年受全球疫情、歐盟地區(qū)經(jīng)濟(jì)增速疲軟的影響，當(dāng)年無(wú)外銷收入，但公司成功中標(biāo)首個(gè)歐洲海底電纜項(xiàng)目和國(guó)內(nèi)首個(gè)東南亞海上風(fēng)電總包項(xiàng)目，首次與歐洲總包商合作獲取臍帶纜項(xiàng)目。2022 年海外市場(chǎng)開拓取得成效，因?qū)儆陧?xiàng)目制周期特點(diǎn)，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的收入有所下降，但產(chǎn)品附加值提升，外銷毛利率為35.35%。2023年突破重點(diǎn)項(xiàng)目，外銷收入同比增長(zhǎng)130.56%，外銷毛利率37.49%。