2025年美股市場(chǎng)策略展望：識(shí)變，應(yīng)變，馭變.pdf

2025年美股市場(chǎng)策略展望：識(shí)變，應(yīng)變，馭變。展望 2025 年美股市場(chǎng)，我們預(yù)計(jì):1.在美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持性的情況下美股向好趨勢(shì)不變;2.特朗普 2.0將影響未來美國(guó)經(jīng)濟(jì)及市場(chǎng)的走向;3.盈利增長(zhǎng)有望成為關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力;4.看好金融和工業(yè)等周期性行業(yè);5.主題投資建議聚焦人工智能和中小盤股。

1.明年美股是否能繼續(xù)向好?在明年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可以延續(xù)今年的強(qiáng)勁走勢(shì)，同時(shí)通脹逐步回落趨勢(shì)沒有發(fā)生改變，勞動(dòng)力市場(chǎng)也總體穩(wěn)定的情況下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)或能實(shí)現(xiàn)“軟著陸”，支持美元繼續(xù)走強(qiáng)，吸引全球資金持續(xù)凈流入美股，預(yù)計(jì)明年美股表現(xiàn)仍將繼續(xù)向好。

2.特朗普 2.0對(duì)市場(chǎng)有何影響?特朗普?qǐng)?zhí)政后,美國(guó)將面臨三個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域的政策調(diào)整:一是對(duì)外加征關(guān)稅，這將增加美國(guó)貿(mào)易上的稅收，提升進(jìn)口商品價(jià)格，使得通脹有上行風(fēng)險(xiǎn):二是收緊移民政策，可能會(huì)使服務(wù)業(yè)的勞動(dòng)力供應(yīng)變得緊缺，提升企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本，進(jìn)而推升通脹:三是加碼國(guó)內(nèi)減稅政策，可能會(huì)提升美國(guó)企業(yè)的盈利水平，推動(dòng)美股持續(xù)上漲。然而，參考特朗普上一任期的情況，美股市場(chǎng)的波動(dòng)或?qū)⒓哟蟆?/p>

3.市場(chǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力是否已改變?從估值角度，明年進(jìn)一步擴(kuò)張難度較大。而盈利端的表現(xiàn)更可能決定明年美股的走勢(shì)。由于特朗普的關(guān)稅和移民政策均會(huì)增加美國(guó)的通脹不確定性，導(dǎo)致高息環(huán)境持續(xù)的時(shí)間可能比市場(chǎng)預(yù)期的更久，居民消費(fèi)和企業(yè)投資增長(zhǎng)將會(huì)放緩，或?qū)?dǎo)致企業(yè)盈利走弱和失業(yè)率上升。但是，新政府將降低國(guó)內(nèi)稅收和放松監(jiān)管，有望進(jìn)一步提升美國(guó)本土的投資和創(chuàng)新，推升企業(yè)盈利。因此，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然有動(dòng)力在高利率的環(huán)境下保持韌性。明年美股選股需聚焦企業(yè)的盈利能力，布局盈利增長(zhǎng)強(qiáng)勁的行業(yè)和個(gè)股，才能獲得較好的收益。