普洛藥業(yè)研究報(bào)告：綜合性原料藥龍頭，CDMO業(yè)務(wù)已形成漏斗形狀態(tài).pdf

普洛藥業(yè)研究報(bào)告：綜合性原料藥龍頭，CDMO業(yè)務(wù)已形成漏斗形狀態(tài)。普洛藥業(yè)作為從原料藥向CDMO乃至制劑綜合發(fā)展的龍頭，借助原料藥基 礎(chǔ)，以全球視野謀劃推進(jìn)科技創(chuàng)新，大力發(fā)展全球領(lǐng)先的品藥研發(fā)生產(chǎn)服 務(wù)平臺(tái)，以高品質(zhì)服務(wù)持續(xù)打造全球CDMO服務(wù)商典范。

原料藥業(yè)務(wù)穩(wěn)中有進(jìn)，新品種布局增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力

普洛藥業(yè)是國(guó)內(nèi)老牌原料藥頭部企業(yè)，頭孢克肟、鹽酸安非他酮、阿莫西 林側(cè)鏈系列等具有市場(chǎng)主導(dǎo)地位。2024年11月4日，普洛藥業(yè)正式成立 醫(yī)美及化妝品原料事業(yè)部，以合成生物學(xué)、化學(xué)合成、多肽等技術(shù)研發(fā)平 臺(tái)為支撐，持續(xù)發(fā)力醫(yī)美及化妝品產(chǎn)業(yè)鏈上游。

制劑業(yè)務(wù)持續(xù)優(yōu)化，帶動(dòng)管線穩(wěn)定放量

截至2023年底，公司現(xiàn)有制劑品種120多個(gè)，產(chǎn)業(yè)鏈完善（以自產(chǎn)原料 為主）、劑型齊全、涉及治療領(lǐng)域廣泛；擁有院內(nèi)和院外銷(xiāo)售隊(duì)伍150 余 人，全渠道覆蓋。與此同時(shí)，制劑業(yè)務(wù)加快推進(jìn)“多品種”發(fā)展策略，已 立項(xiàng)25個(gè)新項(xiàng)目并在持續(xù)新增中，涉及抗感染類(lèi)、心腦血管類(lèi)、中樞神經(jīng) 系統(tǒng)類(lèi)、化痰利膽類(lèi)等多個(gè)領(lǐng)域。

CDMO業(yè)務(wù)營(yíng)收利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，項(xiàng)目結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化

普洛藥業(yè)早期以CMO業(yè)務(wù)為主，近幾年，隨著研發(fā)、制造、體系保障等綜合 能力的大幅提升，項(xiàng)目數(shù)、客戶數(shù)持續(xù)保持快速增長(zhǎng)，形成了良好的漏斗 形狀態(tài)。2024H1，公司報(bào)價(jià)項(xiàng)目731個(gè)，同比增長(zhǎng)51%；進(jìn)行中項(xiàng)目876 個(gè)，同比增長(zhǎng)44%，其中，商業(yè)化階段項(xiàng)目317個(gè)，同比增長(zhǎng)28%，包括 人用藥項(xiàng)目228個(gè)，獸藥項(xiàng)目48個(gè)，其他項(xiàng)目41個(gè)；研發(fā)階段項(xiàng)目559 個(gè)，同比增長(zhǎng)54%。鑒于創(chuàng)新藥上市節(jié)奏和驗(yàn)證周期（三到五年）原因， 業(yè)績(jī)端有望在未來(lái)實(shí)現(xiàn)更好的釋放。