圣貝拉研究報告：超高端月子中心龍頭，劍指海外，布局全周期生態.pdf

圣貝拉研究報告：超高端月子中心龍頭，劍指海外，布局全周期生態。圣貝拉為國內超高端月子中心龍頭。公司為超高端月子中心龍頭，2017年以來持續推進門店擴張、業務多元化及品牌矩陣化。目前公司在營96家月子中心，其中自營/管理 門店分別為62/34家；月子中心品牌圣貝拉、艾嶼、小貝拉分別定位不同客群，提供差異化服務；除月子中心外，公司的家庭護理及食品業務也持續拓展。2024年公司實現 收入7.99億元，3年CAGR 46%，經調整凈利潤0.42億元已轉正。

月子中心滲透率提升空間大，行業集中度較低。月子中心行業增長主要驅動來自滲透率提升，2024年國內月子中心滲透率僅6%，較韓國、中國臺灣等成熟亞洲市場的60%以 上差距較大。國內生育觀念、家庭功能轉型與服務專業化促進孕產消費升級，超700萬富裕及以上家庭提供支付能力。月子中心行業集中度較低，華東、華南等經濟發達區 域更易誕生規模化參與者，其中圣貝拉為國內產后護理及修復龍頭，在超高端領域尤其領先。

公司具備輕資產運營&服務專業&品牌認可&數字化優勢。1）輕資產運營：與高端酒店合作，靈活安排客房預訂，實現低初始投資&短建設周期&低空置成本&快速擴張。2） 服務專業化：采取院校合作&專業培養模式，人才供給充裕，流失率低。護理流程高度標準化，客戶滿意度較高。3）品牌營銷：高端物業&明星背書&潛在社交資源，強化 圣貝拉超高端品牌認知度。社交裂變策略成功，2024年約38%的銷售額系通過老客推薦或自有渠道獲取。4）數字化：自研SaaS系統降本增效，提升管理半徑及服務質量， 積極擁抱AI，提升線上轉化率。